近日，国际金价走强，截至8月7日，现货黄金达4341.91美元/盎司，一周内上涨264.13美元，涨幅7.44%。受此影响，A股黄金概念股自8月5日以来延续走高趋势。8月10日，多家黄金企业大幅上涨，西部黄金、四川黄金、湖南黄金等涨幅均超50%。
    与此同时，多家黄金企业发布2026年半年业绩数据。在上半年金价波动背景下，上游金矿企业仍为最大受益者；受消费结构变化影响，下游金饰企业业绩承压。
    业内人士认为，本轮金价上行，本质上是避险逻辑与流动性预期共振的结果，在国际地缘政治不确定性持续及美联储降息预期，叠加各国央行增加黄金储备背景下，支撑黄金价格上行的逻辑仍持续成立，若金价后续存在反弹上行空间，或将对黄金产业链相关企业的业绩带来进一步影响。
    上游金矿企业盈利明显
    近日，黄金产业链上下游企业陆续发布2026年上半年业绩情况，从已披露的数据来看，多家上游金矿企业业绩增长。
    从净利润增速来看，主营金、银等有色金属业务的内蒙古金山矿业，助力其母公司盛达资源位列前茅，上半年实现净利润3.9亿元，同比增长456.46%。对于利润增长，盛达资源表示，子公司内蒙古金山矿业完成技术改造后，今年上半年度产品产销量增加；叠加贵金属价格上涨，公司矿山主要产品销售价格较上年同期上涨，推动公司经营业绩同比显著增长。
    招金黄金预计2026年上半年净利润为2亿元至2.4亿元，同比增长347.48%至436.98%。招金黄金称，净利润大幅增长的原因为，旗下子公司斐济瓦图科拉金矿黄金销售利润较上年同期增长。
    西部黄金预计2026年上半年净利润为5亿元至5.7亿元，同比增长214.87%至258.95%。增长原因为，报告期内公司黄金产品销量、销售价格较上年同期上升，同时电解锰和锰锭的销量、销售价格较上年同期上升。
    从净利润规模来看，紫金矿业仍大幅领跑，预计2026年上半年实现净利润约391亿元。中金黄金紧随其后，预计2026年上半年实现净利润41亿元到46亿元。
    国内黄金消费结构分化
    与上游金矿企业普遍增长的业绩表现不同，下游金饰企业业绩承压明显。
    从已披露的数据来看，珠宝品牌莱绅通灵预计上半年净利润为2130万元，同比下降65%。莱绅通灵方面称，报告期内，受金价大幅波动引发消费者观望情绪以及人工、租金等成本较刚性等多重因素影响，第二季度主营业务收入较上年同期下降50%左右，致使上半年营业收入及盈利能力下降。
    另有浙江明牌珠宝，预计上半年亏损1500万元至2200万元，尽管亏损较上年同期有所收窄，但仍未实现扭亏。
    业内人士认为，在金价波动背景下，下游珠宝企业存在显著的成本传导滞后性，叠加消费者“买涨不买跌”的心态，金价回调周期极易引发存货减值、销量下滑双重压力，导致业绩低迷。
    中国黄金协会日前发布的最新统计数据也验证了这一点。数据显示，2026年上半年，我国黄金消费量511.412吨，同比增长1.23%。其中：黄金首饰132.133吨，同比下降33.88%；金条及金币339.336吨，同比增长28.42%；工业及其他用金39.943吨，同比下降2.90%。
    中国黄金协会认为，金价高位大幅波动叠加黄金税收新政落地执行，国内黄金消费结构持续分化。黄金投资需求强劲，金条、金币成为市场热门投资品类，金价阶段性回调带动银行销售渠道金条销量增长。高金价推高了工业企业用金成本，工业用金量随之下降。
    多国央行增持黄金储备
    今年以来，黄金价格走弱明显，从整体上看，金价较年初有大幅下滑，但近期，伴随国际形势的变化，国际金价又有明显走高。
    在剧烈波动背景下，全球央行购金行动不减。近日，世界黄金协会近日发布的2026年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，今年二季度全球央行净购金289吨，同比增长62%，多国央行购金活动均有所回升。
    中国人民银行（简称“央行”）也连续7季度增持黄金储备。央行日前发布的数据显示，截至2026年7月末，中国黄金储备升至7608万盎司，较6月末增加64万盎司，连续21个月实现增持。
    东方金诚首席宏观分析师王青在接受媒体采访时表示，黄金是全球广泛接受的重要储备资产和最终清偿资产。央行连续21个月增持黄金，根本原因在于全球政治、经济形势出现新变化。这意味着，尽管黄金价格仍处于历史相对高位，但从优化国际储备结构的角度看，增持黄金的必要性有所上升。
    进入2026年下半年，黄金市场将如何变化？世界黄金协会表示，下半年金饰消费或将获得季节性支撑，但消费者信心以及高金饰成本可能继续施压，轻量化和高端系列产品需求将提振金饰消费支出。同时，受地缘政治、央行购金等因素影响，世界黄金协会认为，黄金投资需求将保持强劲。