继国联证券合并民生证券完成之后，江苏另外两家本土券商——东吴证券和东海证券间的并购正式启动。
    业内人士认为，伴随东吴证券与东海证券合并，一场由地方国资主导的券商整合大幕正式拉开。这不仅是区域金融资源的重新整合，也将改写中型券商行业座次，并为2026年券商行业并购潮埋下伏笔。
地方国资主导券商整合开始
    日前，东吴证券正式披露，拟通过发行股份方式收购东海证券控制权，并从即日起停牌。目前，东吴已经与东海证券控股股东常州投资集团签订意向性收购协议，拟收购东海证券26.68%股权，具体收购细节等待后续商讨。
    据了解，两家证券公司主体均为江苏本土国资券商，无民资、外资控股背景，整合阻力小、协同空间大，是本次交易能够快速推进的核心基础。
    业内人士认为，合并主体将从“中型优质券商”升级为准头部腰部券商，资本实力、业务牌照协同、网点覆盖、客户规模全面上台阶，在未来行业竞争中具备更强的资本扩张与业务突围能力。
证券市场集中度或将提升
    新“国九条”以来，监管部门明确提出，以推进金融强国建设为目标，加强对证券基金机构的监管，并支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。
    东海证券是江苏常州市属国有企业，2015年在全国中小企业股份转让系统挂牌。作为扎根常州、深耕长三角的综合性券商，其拥有69家营业部、17家分公司，在财富管理、固定收益、期货与衍生品等业务领域具有特色优势。
    东吴证券表示，在金融强国建设背景下，公司收购东海证券控制权，是顺应证券行业做强做优、提质增效发展导向的重要举措，有利于加快双方资源整合，实现优势互补，释放业务协同效应，为实体经济发展与科创生态建设提供更强金融支撑。
    从整合逻辑看，两家券商同处长三角核心区域，在经纪、投行、资管、财富管理等业务上具备较强协同空间。通过控制权收购实现深度整合，有助于打通区域网点、客户资源与业务资质。
    在业界看来，东吴证券收购东海证券控制权，是顺应证券行业做优做强、提质增效发展导向的重要举措，有利于加快双方资源整合，实现优势互补，释放业务协同效应，为实体经济发展与科创生态建设提供更强金融支撑。
    实际上，从2025年开始，证券公司就已开启并购重组热潮。业内人士认为，2026年或将迎来证券行业格局加速演变，市场集中度或将显著提升。
“一省一主力券商”或成趋势
    近年来，随着券商并购重组常态化，中小券商股权流转速度加快，行业资源不断向优质机构集聚。
    本次东吴收购东海，具备一定示范效应与政策导向性，从业人士认为，未来整合将呈现三大特征。
    首先，同省、同区域国资券商整合将提速。江苏、浙江、安徽、湖南、湖北等省份，均存在多家地方国资券商，未来“一省一主力券商”将成为主流趋势。
    其次，新三板挂牌券商、未上市小券商成为优先整合标的。流动性差、融资能力弱、资本补充难的券商，将成为被吸收合并标的，后续同类案例将大概率增加。
    此外，证券行业鼓励“做强做优、差异化竞争”，不支持盲目跨界、高杠杆并购，行业整合将以市场化、国资主导、低风险、互补型为主，不会出现大面积恶性并购。