近日，财政部和国家税务总局联合发布《关于黄金有关税收政策的公告》（简称《公告》），明确在2027年底前，对黄金交易相关的增值税政策进行调整，其中主要涉及在上海黄金交易所、上海期货交易所的会员单位或客户的标准黄金交易。
    “这将促使投资者更多地将黄金投资需求转向金融投资产品，而非选择实物黄金。”业内人士认为，投资者若需要买入实物黄金进行投资，会因销售商无法抵扣足额增值税而产生额外税务负担。
    促进交易更加规范
    本次黄金税收新政的核心内容是将黄金的流通环节进行分类管理，旨在将黄金作为普通商品和金融投资品的用途进行区分，能够更为精细地管理黄金市场。
    具体而言，对于会员单位，在交易所购金用于投资性用途时，本身税负不变，但转售时后续购买方的增值税税负提升；在购金用于非投资性用途时，本身税负提升，但转售时后续购买方的增值税税负不受影响。对于客户，在交易所购金的税负都有所提升。
    《公告》同时规定，上海黄金交易所章程登记备案的客户从交易所购入标准黄金，发生实物交割出库的，客户为增值税一般纳税人的，可以以普通发票上注明的金额和6%的扣除率计算进项税额。并且客户将标准黄金直接销售或者加工后销售的，可以向购买方开具增值税专用发票。
    “这一规定确实通过差异化的税收待遇，实际上在于鼓励非会员单位的企业用户直接通过交易所购买标准黄金。”从业人士介绍，这将促进黄金交易更加规范，想要解决的问题可能包括减少场外交易，未来将有更多场外交易被引导至场内。
黄金饰品消费影响相对较小
    近年来，由于黄金价格上涨，投资黄金已经成为居民投资的新选择。世界黄金协会发布的2025年第三季度《全球黄金需求趋势报告》（简称《报告》）显示，第三季度全球黄金需求总量（包含场外交易）达1313吨，需求总金额达1460亿美元，创下单季度黄金需求的最高纪录。
    《报告》认为，黄金需求增长主要由投资需求推动。三季度黄金投资需求激增至537吨，同比增长47%，占全部三季度黄金净需求的55%。
    《公告》的推出，或将改变现有的黄金投资模式。从业人士认为，这将进一步强化了场内交易的吸引力，推动黄金交易向规范化、集中化方向发展。
    值得一提的是，《公告》对黄金饰品影响不大。据了解，普通消费者购买黄金饰品类“实物黄金”时，零售价格中通常已包含增值税和消费税。
    “黄金珠宝等装饰性消费受到的政策冲击不大，消费者依然可以放心购买项链、戒指等首饰品；但对于黄金金条等投资金品，其性价比显著下降，投资热情或将受到抑制。”
    记者观察到，各类黄金投资产品的渠道应声调整，许多消费者发现投资金条产品在电商平台和线下柜台已下架或价格有所上涨。业内人士认为，相比于投资金条市场的波动，黄金饰品消费的影响相对较小。消费者如果将黄金买来作为日常佩戴的饰品，可享受税率不变的红利，但如果出于囤积或投资目的购买金条，则需要承受额外的税负压力。
黄金ETF等投资形式或成新宠
    近日，老铺黄金、潮宏基、曼卡龙等消费首饰股票迎来调整。业内人士认为，通过“用途定性、分类管理”堵住税收套利空间，引导黄金资源更有效地服务实体经济。
    黄金ETF等非实体形式黄金投资可能吸引增量居民资金。
    通过银行柜台等非交易所渠道购买黄金的经济性将受到影响。11月3日，《公告》实施后首个工作日，工商银行、建设银行先后发布公告称，暂停受理部分积存金业务，其中包括暂停积存金兑换实物黄金。
    工商银行官网公告称，将暂停受理部分如意金积存业务申请。工商银行表示，受宏观政策影响，根据该行风险管理要求，自2025年11月3日起，工商银行暂停受理如意金积存业务的开户、主动积存、新增定期积存计划以及提取实物的申请，存量客户处于有效期内的定期积存计划的执行以及办理赎回、销户不受影响。当天傍晚，工商银行再度发布公告，恢复如意金积存业务受理。
    建设银行则宣布，暂停受理“易存金”业务的实时买入、新增定投买入、实物金兑换等申请，同时暂停个人黄金积存、账户黄金的实物兑换申请。
    目前银行作为黄金投资的重要渠道之一，在此次政策调整后银行的投资理财产品或将面临考验。
    业内人士介绍，在实物投资金条的吸引力下降后，银行可能需要探索新的投资产品。“银行在推行此类产品时也需不断应对消费者习惯的转变和市场的波动。如何在政策压力下调整销售策略，满足高净值人群的多元投资需求，将成为摆在许多黄金销售渠道面前的一道新考题。”