7月1日，上海证券交易所上市审核委员会召开审议会议，科创板拟上市企业武汉禾元生物科技股份有限公司（简称“禾元生物”）成功过会，IPO申请获得通过。
    这是6月18日证监会主席吴清在陆家嘴论坛宣布在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市后，首家上会的科创板第五套标准企业。
    业内人士认为，证监会此举有助于提升资本市场服务科技创新能力，通过为前沿科技领域企业提供更畅通的上市通道，能够为更多处于发展早期的科技企业提供融资渠道，优化资源配置，推动关键领域技术创新和产业升级。作为生物医药领域代表，禾元生物上会具有典型意义，将提振市场信心，为生物医药领域注入积极信号。
设科创成长层助力硬科技企业
    6月18日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上表示，要更好发挥科创板“试验田”作用，加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施。
    具体来说，“1”是指在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用于科创板第五套标准上市，更加精准服务优质科创企业。“6”是指在科创板推出六项措施，引入资深专业机构投资者的制度，面向优质科技企业试点IPO预先审阅机制，扩大第五套标准适用范围，支持在审的未盈利企业对老股东开展增资扩股活动，完善科创板公司再融资制度和战略投资者认定标准，增加科创板投资产品和风险管理工具等。
    同日，中国证监会官网发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》（简称《意见》），对此次改革做了更具体的说明。
    科创板第五套上市标准于2019年设立科创板时推出，旨在支持尚未盈利但具备高成长性的科技企业上市。主要针对生物医药、半导体等硬科技领域。该标准曾于2023年暂停使用，此次改革正式重启。《意见》明确，设立科创成长层，重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业。根据产业发展和市场需求，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准。
    媒体报道显示，自科创板开板以来，共有54家未盈利企业采用科创板第五套标准上市，其中，科技企业寒武纪、生物医药企业百济神州两家市值均超过2000亿元。54家未盈利企业中有20家是生物医药企业，其中已有19家实现核心产品上市。
    北京社科院副研究员王鹏告诉中华工商时报记者，科创板通过“市值+研发”替代盈利指标，精准支持人工智能、生物医药等前沿领域未盈利企业，有助于企业突破研发周期的融资瓶颈。企业可借政策通道获得长期资本，加速技术产业化。
    禾元生物成风向标
    作为硬科技行业代表，生物医药是科创板第五套标准确立之初就积极扶持的行业。此次禾元生物IPO，也是重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市以来，首家上会的科创板第五套标准企业。
    招股书显示，禾元生物成立于2006年，主要从事创新药研发，公司收入主要来自药用辅料、科研试剂等非核心产品。目前已构建两大技术平台，拥有8个在研药品管线，其中6个产品处于临床研究阶段。
    从业绩来看，禾元生物目前尚无获批上市的药品，尚未盈利。2022年至2024年，公司营业收入分别为1339.97万元、2426.41万元和2521.61万元，净利润分别为-14357.63万元、-18696.29万元和-15136.81万元。
    在研发方面，公司持续投入创新药领域。2022年至2024年，研发费用分别为11049.63万元、15910.12万元和11678.62万元，累计约3.86亿元。禾元生物在招股书中称，目前已建立全球领先的水稻胚乳细胞重组蛋白质表达体系，公司技术实现20—30g/kg糙米人白蛋白表达量水平，突破了重组人白蛋白药物的底层关键核心技术，实现“从0到1”的突破。
    此次IPO，禾元生物拟募资24亿元，用于重组人白蛋白产业化基地建设、投向新药研发项目、补充流动资金。
    天使投资人、人工智能专家郭涛向记者表示，禾元生物作为重启第五套标准后首家上会企业，具有标杆意义。其聚焦植物源重组蛋白药物，符合科创板“硬科技”定位；其过会结果将为后续企业提供参考，也将测试市场对未盈利企业的信心。
    对生物医药行业而言，禾元生物IPO也将产生多重影响。郭涛表示，在示范效应上，将鼓励更多未盈利生物医药企业冲击科创板，推动行业优胜劣汰。估值体系方面，将更注重研发里程碑、专利壁垒等指标，倒逼投资机构提升专业能力。行业生态上，加速产业链资源整合与“产学研”协同，促进技术平台化、标准化发展。
政策倾斜激发企业创新热情
    实际上，本次扩大科创板第五条适用范围，并非科创类企业首次获得政策支持。
    去年6月19日，证监会发布的“科创板八条”提出，支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业在科创板上市，提升制度包容性。
    媒体报道显示，“科创板八条”发布至今满一年，已有4家未盈利企业科创板IPO申请获得受理，包括西安奕斯伟材料、北京昂瑞微电子、上海超硅半导体、CPU厂商兆芯集成。据统计，4家企业拟募资金额合计超160亿元。
    新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅认为，继“科创板八条”之后，此次又设置科创成长层并扩大科创板第五套标准使用范围，政策及资本市场向科创类企业倾斜的趋势明显。这一现象是我国经济转型升级、实现高质量发展的必然要求。当前，全球科技竞争日益激烈，科技创新成为推动经济发展的核心动力。
“政策及资本市场的倾斜，为科创类企业提供了良好的发展环境。一方面，政策的引导和支持有助于优化资源配置，引导更多资金流向科技创新领域，解决科创企业融资难、融资贵的问题。另一方面，资本市场的包容性和开放性增强，为科创企业提供多元化融资渠道和退出机制，激发企业的创新积极性和创业热情。从长远来看，这有助于提升我国在全球科技产业链中的地位，推动我国经济实现可持续发展。”袁帅表示。
    袁帅同时提醒，也需要关注企业潜在风险，加强监管，鉴别过度包装、虚假创新等现象，真正让政策红利惠及有实力、有潜力的科创企业。