中国证监会官网显示，北京智谱华章科技股份有限公司（简称“智谱AI”）已于近日在北京证监局办理IPO辅导备案，辅导机构为中国国际金融股份有限公司。
    这标志着智谱AI成为国内“AI六小龙”中首家启动IPO的企业，也是大模型创业企业中首家正式冲击资本市场的公司。
    业内人士认为，伴随以智谱AI为代表的部分大模型企业冲击上市，其他一些企业转向细分行业，人工智能行业格局正在改变。无论如何分化，只有将技术优势和商业化相结合，才能在激烈竞争中长久生存。
    先进技术奠定基础
    智谱AI成立于2019年，脱胎于清华KEG（知识工程实验室），旗下产品包括AI提效助手智谱清言、高效率代码模型CodeGeeX、多模态理解模型CogVLM和文生图模型CogView等，业务覆盖智能汽车、大消费、医疗健康、游戏娱乐、文化旅游等行业。2024年，智谱AI入选中国大数据独角兽企业名单。
    成立之初，智谱AI就开启了GLM预训练架构的研发，并训练了百亿参数模型GLM-10B。2022年，研发了双语千亿级超大规模预训练模型GLM-130B，并基于此千亿基座模型开始打造大模型平台及产品矩阵。2023年，智谱AI推出了千亿基座的对话模型ChatGLM，并开源单卡版模型ChatGLM-6B，进一步降低大模型使用门槛，使不同开发者间的协同合作、共同创新成为可能。
    2024年是智谱AI的技术爆发之年。当年1月，智谱推出新一代基座大模型GLM-4；6月开源GLM-4-9B及视觉模型GLM-4V-9B；7月推出视频生成模型CogVideoX；8月，智谱新升级基座大模型GLM-4-Plus推出。10月，智谱发布端到端情感语音模型GLM-4-Voice和大模型交互智能体（Agent）AutoGLM。11月迎来Agent新升级，推出GLM-PC。
    进入2025年，智谱AI陆续开源基础模型、推理模型、多模态模型、Agent等多款模型。其中，于今年3月发布的全新智能体AutoGLM沉思，已于4月14日开源。同在3月，智谱AI发布首个能生成汉字的开源文生图模型CogView4。4月，智谱AI宣布将开源32B/9B系列GLM模型，涵盖基座、推理、沉思模型，均遵循开源软件许可协议。
    先进的技术为智谱AI的商业化应用奠定了基础。据公开数据，其C端产品“智谱清言”用户量已突破2500万，年化收入（ARR）超千万元，成为国内少数实现规模化C端变现的大模型产品。
    在B端市场，智谱AI的MaaS（模型即服务）平台已吸引70万企业和开发者，API日均Token消耗量增长150倍，年收入实现30倍跃升。其商业化策略呈现出鲜明的垂直化特征：在政务领域中标32个项目，深度参与北京、杭州等地的AI基建；在消费端与三星合作，将Agent体验植入Galaxy S25系列手机；在产业端则联合联想、蒙牛等企业构建生态联盟，推动大模型在制造、医疗等场景的落地。
备受资本关注的“融资能手”
    技术优势的背后是资本的持续看好。自成立之日起，资本对智谱AI的关注就从未停止过。
    2019年，成立仅2个月的智谱AI，获得华控基金、中科创星等的天使轮投资，根据行业研究判断，智谱AI主攻的知识图谱和自然语言处理将会成为下一个重要技术方向。2021—2022年，智谱AI先后获得A、B轮融资，融资金额均过亿元，企业估值达25亿元左右。
    随后，智谱AI融资拿到“手软”。据不完全统计，成立6年来，智谱AI已获得近20次融资，累计金额超160亿元，投资方既包括高瓴、启明等顶级风投，也涵盖阿里、腾讯等产业巨头，更有北京、杭州、成都、珠海等地国资深度参与。
    其中，开放D轮融资的2024年12月当月，智谱AI就完成一轮30亿元融资。2025年3月，智谱AI在一个月内连续完成三轮地方国资主导的融资，总额接近20亿元。
    就在本次智谱IPO消息公开的同期，北京市人工智能产业投资基金宣布在去年已有投资基础上，继续追加对智谱AI投资2亿元。北京市人工智能产业投资基金方面表示，智谱是基金成立以来投资的第一家AI大模型企业，希望通过投资，进一步推动智谱在开源模型和算法创新方面的能力建设。
    有消息显示，多轮融资之后，公司的估值已经突破200亿元。而200亿元估值被市场普遍认为是“百模大战”中进入第一梯队的基准线。
    人工智能行业格局改变
    随着技术的不断进步，尤其是DeepSeek开源大模型出现，人工智能行业像是引入了一条鲶鱼，竞争愈发激烈。在DeepSeek凭借开源策略迅速打开市场，被众多企业频频接入的同时，也对“AI六小龙”形成不同程度的影响与冲击。
    影响首先体现在发展道路上，“AI六小龙”目前已经出现明显分化，一些企业仍坚持从模型到训练到产品开发的全链路业务，另一些企业则转向在B端或C端发力。
    智谱AI正是全栈式路径的代表，业务覆盖基础模型、模型训练到应用层产品开发。智谱AI曾在2024年底披露，其2024年收入同比增长超100%，智谱MaaS平台已吸引70万企业和开发者用户，日均tokens消耗量增长150倍。C端产品智谱清言App用户超过2500万，年化收入超过千万元。
    此外，智谱商业化的脚步也已经悄然迈向海外。在今年3月举行的中关村论坛上，智谱CEO张鹏证实，公司确已开始布局出海业务。
    与智谱不同，“AI六小龙”中其他几家开始转向细分领域，挖掘可商业化落地方向。例如，百川智能自2024年年中开始通过业务调整及组织优化，聚焦到医疗领域。据公开报道，今年3月，该公司裁撤了以金融、教育行业为主的B端业务。4月10日，时值百川智能创立两周年，百川智能创始人兼CEO王小川在全员信中强调，将聚焦医疗领域，未来将在百小应、AI儿科、AI全科和精准医疗四个方面发展应用和服务。
    “AI六小龙”中的另一家企业零一万物，则于2024年年底放弃万亿参数以上的大模型的训练。今年1月初，零一万物与阿里云成立“产业大模型联合实验室”，3月发布企业大模型平台“万智”，支持企业一站式部署DeepSeek，成为主动拥抱DeepSeek的“AI六小龙”企业。
    业内人士认为，人工智能行业竞争日趋激烈，没有清晰定位或没有形成差异化优势企业，很难在激烈竞争中走下去，技术优势必须与商业化能力相结合，才能长久生存。大模型企业如果能抓住细分场景或颠覆性技术，仍有逆袭机会。此次智谱AI率先开启IPO只是个起点，后续仍需要向市场证明其商业化能力。