11月23日，一份关于退市及拟退市上市公司名单在市场上掀起轩然大波，微盘股集体下跌，投资者情绪一度陷入恐慌。对此，证监会深夜紧急回应。
    退市名单引发市场关注
    今年4月发布的新“国九条”及证监会相关意见，明确了严格执行退市标准的要求，交易类和财务类退市指标的调整逐步落地，与此同时，IPO数量同比大幅减少，反映出监管层对上市公司质量的更高要求。
    据相关媒体报道，共有36家退市风险警示（*ST）公司被列为“将会退市”的名单，同时，还有66家公司被指可能在2024年年报披露后被实施*ST。这一消息迅速在市场上传播，引发了投资者对退市潮的担忧，微盘股板块出现大幅下跌。
    证监会新闻发言人王利11月23日晚回应并明确表示，这36家*ST公司中，有不少企业正通过改善经营、并购重组、破产重整等方式积极化解退市风险，具体情况应以公司信息披露为准。至于66家可能被实施*ST的公司，并不意味着它们都会退市，这些公司仍有一年时间来改善经营状况。
平衡市场出清与承受能力
    自退市新规实施以来，市场对退市机制的关注度持续升温。王利表示，新规在设计时已充分考虑了市场的承受能力和风险出清的必要性。他认为，退市规则的执行并非简单地依据个别财务指标，如业绩下滑或监管问询等，而是综合考量多方面因素。仅凭单一指标进行判断，不仅不符合退市规则，也容易误导投资者。
    近年来，随着资本市场的不断发展与完善，投资者对上市公司风险警示的关注度日益提高。然而，市场上对于“ST”和“*ST”概念的理解却存在一定的误区。
    王利介绍，ST是“其他风险警示”的简称，与*ST（退市风险警示）有本质区别。ST主要是为了提示投资者关注公司在规范运作、生产经营等方面的潜在风险，而非直接指向退市。只要公司整改合格，便可申请撤销ST。
    相比之下，*ST公司则面临更为严峻的退市风险，但即便如此，退市也并非板上钉钉。王利指出，退市新规为企业提供了多种化解风险的路径，例如可以通过改善经营、资产重组等方式，企业仍有机会摆脱退市危机。
    此次风波暴露出市场对退市机制认知不足。业内人士指出，退市机制的完善是资本市场走向成熟的重要标志，投资者应理性看待退市风险，避免因市场传言或片面解读而盲目恐慌。
    “严进宽出”促进资源优化配置
    A股退市机制从“宽进严出”逐步转向“严进宽出”，体现了资本市场改革的深化。“随着新‘国九条’等政策的发布，监管层对于退市标准的要求更加严格，使得不符合标准的公司更容易被退市。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，退市公司数量如果创下新高，这一现象表明中国资本市场正在逐步走向成熟。退市机制的严格执行有助于优化资源配置，促进市场健康运行。这反映出监管层对于提高上市公司质量的决心，以及市场“优胜劣汰”机制的逐步成熟。退市数量的增加也意味着投资者对于公司质量的要求提高，市场对于不合格企业的容忍度降低。
    “这是市场优胜劣汰机制逐步成熟和完善的有力体现，有助于优化市场环境、提升上市公司质量，对资本市场的长期发展具有积极意义。”中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅介绍，近年来，A股退市公司数量逐年增加，主要原因是退市制度的不断完善和执行力度的加强，使得那些经营不善、业绩持续下滑的公司无法再在市场中浑水摸鱼，而是被推向了退市的边缘。
    中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平认为，“严进宽出”并非理想的状态，一个健康、成熟的资本市场应该是既有严格的准入标准，也有明确的、可执行的退市制度。只有这样，才能确保市场的公平、公正和透明，维护投资者的信心，促进资本市场的长期稳定发展。
    林先平认为，“宽出”在实际操作中可能引发一些争议。虽然市场需要有一定的淘汰机制，以保持其活力和效率，但“宽出”可能会被理解为对退市标准的放宽，这有可能导致一些本应退市的公司继续留在市场中，从而增加了市场的风险和不确定性。不过，新“国九条”也强调了要加大退市监管力度，促进A股的“新陈代谢”，这表明政策制定者也在关注并试图解决这一问题。
    此外，新“国九条”还强调了要加强投资者保护、推动资本市场高质量发展等目标，这些都将对资本市场的长期发展产生积极影响。随着政策逐步落实和市场不断完善，有理由相信，中国资本市场将迎来更加成熟、规范、高效的发展阶段。
    袁帅认为，交易类退市指标调整为“市值低于5亿元”以及财务类退市指标的修订，将进一步提升退市标准的严格性，有助于减少低质量股票，优化市场结构。这一调整可能会引发市场参与者的担忧，特别是对那些低市值公司的股东而言，他们需要更加关注公司的基本面和潜在风险。然而，从长远来看，这有利于提升市场的整体质量和投资者的风险防范意识。
    与海外成熟市场相比，A股退市机制需要改进的地方仍有很多。柏文喜认为，提升退市流程的效率，提高退市流程的效率和透明度，减少不必要的行政干预；多元化退市标准，引入更多元的退市标准，如公司治理、环境责任等，以更全面地评估公司质量；健全投资者保护机制，加强投资者保护机制，确保退市过程中投资者的合法权益得到保护；完善退市后企业监管，加强对退市后企业的监管，防止其通过不正当手段重新上市；国际合作与协调，加强与国际市场的合作与协调，学习借鉴成熟市场的经验，提升A股市场的国际化水平。
    袁帅认为，“严进宽出”趋势对资本市场的长期发展具有积极影响。它有助于提升上市公司的整体质量，促进资源的优化配置，同时也有助于提升投资者的风险意识和投资理性。这一趋势的形成是资本市场政策调整和监管力度加强的结果，也是市场自我净化和规范化的体现。