9月17日，美的集团在港交所上市，成为家电行业又一家“A+H”双上市公司。本次IPO美的集团共发行股票5.66亿股，发行价为54.8港元/股，募资总额超310亿港元，是港股市场近三年最大IPO。
    业内人士指出，美的此次IPO是看中港股在人才、资金和资源方面的优势，能吸引更多全球投资者参与到对美的的投资中来，从而为美的开拓全球市场提供资源保障。
    除美的外，不少企业也在加码扩展海外市场。业内观点认为，长期来看，出海已成为家电行业必然选择，抢先布局的企业将率先获得海外扩张红利。
    意在扩展海外市场
    作为1993年就在A股上市的老牌家电企业，美的近年来业绩表现良好。从财报看，2021年—2023年及2024年上半年，美的集团分别实现净利润285.74亿元、295.54亿元、337.20亿元、208.04亿元，增速分别为4.96%、3.43%、14.10%、14.11%。
    由业绩看，美的并不差钱，为何还要谋求“A+H”双上市？
    美的集团高管曾在今年4月召开的2023年度股东大会上公开表示，公司赴港上市不是为了募集资金，根本原因是港股具备突破性、便利性和快速性。
    艾媒咨询首席分析师张毅向中华工商时报记者分析称，美的启动H股上市有两个背景，一是美的整体的出海战略，在H股上市是基于拓展全球市场的需求。另外，H股上市会给其带来巨大的资金、人才和资源优势。能让更多全球投资者参与到对美的的投资中来，形成战略合作体和利益共同体，从而为其开拓全球市场形成更好的资源保障。
    出海战略从招股书中也可见一斑。美的在招股书中提及，此次IPO募集资金拟用于全球科技研发、完善全球销售渠道和网络、提高自有品牌的海外销售等。其中，约20%的资金将用于全球研发投入，35%用于完善全球分销渠道和销售网络、提高自有品牌的海外销售。
    实际上，在今年1月举办的美的集团经营管理年会上，美的集团董事长方洪波就曾明确表示，全球突破是当下最核心的战略之一，要在海外市场构建第二个主场，坚定自主品牌优先战略。
业绩可持续增长仍是关键
    据弗若斯特沙利文报告，2023年全球家电市场销售额为37557亿元，销售量为30.67亿台。同年，美的在全球家电公司中收入和销量排名第一，以销量计占据全球家电市场份额的7.9%，旗下家用空调、洗衣机、冰箱等领域均跻身全球销量前三。
    尽管美的在海外市场已有如此亮眼的成绩，但目前与方洪波提出的海外第二主场仍有距离。
    2021年—2023年以及2024年前四个月，To B端的商业及工业解决方案业务收入在总营收中占比分别为21.4%、24.2%、26.2%、24.0%，而同期To C端智能家居业务收入占比均超过65%。
    对此，美的集团今年3月在其官网发布的致股东公开信中称，将进行产业升级，继续推动ToC和ToB业务均衡发展，“B端业务发展需要更长周期与时间，将保持战略耐心与定力，持续投入。”
    此外，海外市场依赖代工业务也是美的要解决的问题。招股书显示，2021年—2023年以及2024年前4个月，美的OBM（自主品牌制造）业务收入占其海外智能家居收入约40%，ODM/OEM（代工）业务收入则占比约60%。
    美的集团已意识到该问题，曾在致股东的公开信中提出要坚持海外OBM优先战略，并在2024年半年报中称要探索OBM业务模式转型、改善OBM产品交付效率等。
    张毅认为，“A+H”双上市以后，美的仍面临挑战，其中最重要的是业绩的可持续增长。过去20年，美的发展历程中很重要的一点是得益于国内房地产行业的迅速崛起，但目前，国内家电行业已经进入存量市场，这对美的业绩可持续发展是巨大挑战。因此，想要突破只能去全球市场布局，尤其是去南美、非洲、东南亚、中东等地，这是目前还有待开发的区域。
    出海成行业普遍选择
    近年来，受消费市场增速放缓影响，我国家电市场进入缓慢增长期。在此背景下，全球化已成为推动家电行业增长的主要动力。
    据中国机电商会统计，2024年1月—5月，中国对亚洲、欧洲、北美、非洲出口家电金额分别为205.2亿美元、138.8亿美元、102.5亿美元、24.2亿美元，同比增速分别为13.8%、7.9%、4.3%、16.8%。
    除美的外，不少家电企业都在实施出海战略，并将海外市场视作新业绩增长点。老板电器2023年加速在北美、澳洲、东南亚市场布局，并在澳洲成立代理工程公司，进军本地工程市场。TCL近期在回复投资者提问时称，公司将继续推动全球化战略，智家业务将聚焦亚太和欧洲，布局中高端产品。格力电器则坚定走自主品牌和自主创新发展道路，通过加强同跨境电商卖家、海外经销商合作，推进自主品牌产品在海外的销售。
    国泰君安证券研报认为，出海战略是家电行业未来发展核心，抢先布局的企业已经开始释放海外扩张红利。
    张毅也表示，为缓解当前国内市场增速放缓的情况，出海已经成为家电行业的必然选择。同时，为了出海，各企业也必将谋求人才、资金、资源和市场的先行。