“今年以来，稳健的货币政策精准有力，加大逆周期调节力度，有力有效应对国内外风险挑战，巩固经济回升向好态势。”人民银行货币政策司司长邹澜近日在国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会上表示，“要通过跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，进一步扩投资、促消费。”
结构性货币政策精准有力
    近日，人民银行发布《2023年第二季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）。
    《报告》数据显示：截至今年6月末，结构性货币政策工具余额约为6.9万亿元。其中，支持普惠金融的支农支小再贷款、再贴现余额大约为2.6万亿元，与上年末基本持平；支持绿色低碳、科技创新等领域的余额大约为1.2万亿元，比上年末增加5166亿元。
    万博新经济研究院院长滕泰认为，今年以来，货币政策为经济回升向好创造了良好的货币金融环境。同时，货币政策与财政政策作为总需求调控的两大工具，相互呼应、相互支持，根据形势的变化保持着合理的节奏和力度。
    滕泰指出，“在不同的历史时期，两大政策互相配合的方法会有所不同：在以基本建设投资为主导的‘稳增长’时期，财政政策充当先锋，货币政策支持配合；在经营主体所决定的消费和企业投资越来越重要的‘后基建时代’，中国货币政策应该发挥更重要作用。”他强调，无论是为了降低企业融资成本、改善企业盈利，还是为了推动消费复苏、改变中国经济增长的结构性不平衡，货币政策都可以对中国经济稳增长发挥积极的作用。
    在滕泰看来，为了实现结构性目标，货币政策决策部门探索了许多创新方法，例如：针对中小金融机构执行差别存款准备金率、普惠性再贴现再贷款、普惠小微企业贷款延期支持工具、普惠小微企业信用贷款支持计划等。“上述措施对于引导货币流向实体经济、支持中小微民营企业发挥了很大的作用，对于支持中小微企业降低融资成本也取得了实际效果。”
    目前，结构性货币政策工具“聚焦重点、合理适度、有进有退”。邹澜强调，未来，货币政策将在结构上精准滴灌、强化重点领域支持。如适时对多项结构性工具延期或展期，加大对普惠、科创、绿色等重点领域的支持；加大金融支持民企发展力度，满足民企多元化融资需求。房地产金融政策适时调整优化，在配合做好“认房不认贷”的基础上，推动降低首付比。同时，在激励和引导金融机构优化信贷资源配置方面加力，积极促进经济高质量发展。
降准助实体经济持续恢复向好
    值得注意的是，人民银行此前于9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。
    金融机构普遍认为，从社融数据到降准利好，可能预示政策新模式到来。降准有助于缓解近期市场对资金面的担忧情绪，也证明人民银行精准有力的政策取向没有发生变化。
    此前，人民银行今年首次降准已于3月落地，加上此次降准，年内两次降准共降低金融机构存款准备金率0.5个百分点、释放中长期流动性超万亿元，本次降准预计释放中长期流动性超5000亿元，降低金融机构成本约50-60亿元左右。
    招商基金研究部首席经济学家李湛表示，本次降准超市场预期，因之前并没有以提前“吹风”的形式透露，这在2019年以来尚属首次。
    而人民银行意在更好地支持重点领域和薄弱环节，兼顾内外平衡，稳固支持实体经济持续恢复向好，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。对此，李湛指出：“今年货币政策体现出政策‘排头兵’的作用，本次降准意味着中央政治局会议后各项稳增长政策或将持续出台。本次降准及时向市场注入流动性，缓解了9月中旬流动性地方专项债发行提速、季末税期高峰等因素的影响。同时，降准兼顾了近期存量房贷利率下调、降低二套房贷LPR加点下限等政策诉求，有利于维持银行息差在合理空间。”
“市场更加期待后续是否会进一步降息托底经济。近期宏观政策组合拳果断连续出手，财税、房地产、货币政策接连发力，中央政治局会议后市场对7月政策预期明显好转，将提振市场风险偏好。”李湛强调。
    诺安基金进而指出，降准将有助于精准有力实施好稳健货币政策，打好宏观政策组合拳，稳固支持实体经济持续恢复向好，释放长期资金，保持银行体系流动性合理充裕。
    对于资本市场而言，“降准有望一次性释放出大量流动性，或对股票、债券等大类资产具有普惠效应。”华商基金固定收益部副总经理张永志表示：股市方面，降准表明逆周期政策仍在发力，有利于提振市场信心；债市方面，降准释放大量低成本流动性，增加金融市场资金供给，受益于流动性宽松，债市利率有望下行。