对于大盘走势，受访机构普遍表示，市场情绪达到了极致，市场考验耐心的时刻到来，是否能够保持理性，将决定未来能否获得超额投资收益。A股市场中长期牛市逻辑没有改变，短期波动不改变中长期趋势，不畏浮云遮望眼，本轮回调蓄势是健康的、难得的，今年就是跌出来的机会、涨出来的风险，尽管一个阶段时期内，市场将在底部反复蓄势，但只有充分地蓄势，洗去浮尘，未来大盘才会走得更远、更坚定。操作上，自上而下选股，逢低布局优秀公司投资价值，坚决回避风险股。
    牛年伊始，A股市场大幅波动，投资者是否需要改变策略？A股后市将如何表现？哪些行业投资机会值得关注？带着这些投资者关注的问题，记者采访了部分业内人士。
看好中国市场是长期思路
    春节后，A股走势大幅波动，被资金偏爱的白酒、光伏、消费等板块出现深度回调。而每次股市的调整，都会引发部分投资者内心的恐惧。对此，国投瑞银研究部总经理桑俊建议投资者不必担心短期的市场波动，这是市场上涨后的正常修正。他同时表示，未来继续看多A股市场，“投资者应该理性、冷静面对市场波动。”
    市场为何会出现大幅调整？桑俊认为主要原因在于国内货币政策趋于正常化。2020年，在疫情冲击下，全球货币处于相对宽松的状态；伴随着疫情减退，经济复苏企稳，大部分投资者对货币政策调整持有较为悲观的预期；但是从全球来看，货币仍处于宽松状态，而且全球经济复苏趋势不改，因此继续看好中国市场。
    “当下，在外资不断流入背景下，A股机构化趋势明显，基金管理人将持续投资行业中具备竞争优势的龙头公司，而不具备竞争力的小公司或者估值溢价变成估值折价的公司未来投资价值会降低。”桑俊强调。
    展望未来中国经济发展与资本市场的投资机会，桑俊认为，在后疫情时代，一方面，国内将进一步淡化经济增长的问题，而更关注如何培养产业的长期竞争力；另一方面，会着力提高居民的消费能力。
    此外，桑俊强调，碳中和是值得长期关注的投资主题，如新能源车等板块方兴未艾。作为世界上第二大经济体和最大的温室气体排放国，中国承诺争取2030年二氧化碳排放达到峰值，2060年前实现碳中和。在此背景下，未来中国在低碳经济转型中会有巨大发展机遇，而部分传统行业中分红率较高且估值便宜的公司，有望借这一轮转型，成长为符合长期投资要求的优质公司。
    “全球经济复苏的大背景是主导投资的核心逻辑。”桑俊指出，“当前，周期行业也有望迎来上涨行情，在这个过程中，美联储货币政策决定拐点，而国内货币政策决定节奏；目前，从结构上看，美联储偏宽松，国内收紧，因此在顺周期领域更看重全球定价的商品，比如原油、铜等产品；此外，与海外需求相关的制造业，包括化工、机械两个领域也具有较多投资机会。”
    力争中长期稳定收益
    作为国投瑞银权益投资部负责人兼多只权益产品管理人，桑俊是如何平衡收益与波动的？他表示主要有三个方面：
    其一，在配置方面，行业比较分散，但个股相对集中。“在筛选公司的时候，尤其关注公司的质量，从回撤角度来看，持有优质行业和优质公司就是控制回撤最好的方法。”桑俊表示。
    何为优质公司？桑俊认为，好公司不单只业绩高增长的公司，还需要具备以下特征：首先是能够为股东持续创造回报的公司；其次是看公司是否具备高回报值；然后判断公司所处的行业格局，处于红海行业中的企业很难创造高回报。
    其二，需要在能力圈上不断做加法，通过不断学习，及时了解行业生态的变化；同时，也需要在能力圈内做减法，做到精益求精，在自己擅长的领域为投资者创造中长期稳健的收益。
    最后是严控风险，“我们将延续行业比较分散、个股相对集中的持仓风格，在严格控制回撤的前提下，让投资者分享产品收益。”桑俊表示。
坚持价值投资，做好公司股东
    前海开源首席经济学家杨德龙在采访中表示，从3月10日开始，沪深两市出现较大幅度反弹，在经过一段时间大幅调整之后，很多优质白马股跌出了价值，吸引了抄底资金入场，大盘出现快速反弹，也是有利于提高市场信心的一个走势。
    杨德龙指出，节后的这一轮调整主要的原因仍然是属于获利回吐，一些机构调仓带来的下跌，并不是基本面发生了变化。节前很多白马股一个月的涨幅就达到了一年的目标涨幅。因此，节后出现调整的内因还是属于获利回吐，而不是这些白马股本身出现变化。
    值得注意的是，节后央行回收部分资金导致市场短期利率上升，这也使得一部分投资者抛售高估值的白马股，转而去投资一些低估值的板块。这些低估值的板块和顺周期板块已经沉寂已久，确实存在补涨的这种需求。但美股整体上表现相对强劲，虽然纳斯达克指数一度出现一波大跌，但跌幅有限，而现在再次大涨，说明投资者对于美股未来的信心依然比较强。
    杨德龙认为，过去5年，白马股出现了大幅上涨，中间经历过很多次的暴跌，但最终都创了新高，并且给坚持持有好公司的投资者带来了丰厚的回报。节后这一轮调整主要原因还是之前涨幅过大，投资者对于高估值的一种分歧，而部分机构通过高位减仓，低位抄底来做波段获得一定的超额收益。
    “如果在市场下跌过程中，一些投资者被市场短期的走势吓到，低位割肉，实际上就是被割韭菜了。其实真正做好投资，下定决心做好公司的股东，就要长期持有一些好公司。有些投资者甚至卸掉行情软件，防止受到股价波动的干扰，这样收益远远超出预期。当然前提是要拥抱好公司，抓住好公司的机会，远离绩差股和题材股。”他强调。
    近期，很多投资者很受伤，无论是基民还是股民，都受到短期市场大幅回落的影响。但在杨德龙看来，价格的波动并不影响基本面的情况，只要是好的公司，价格的下跌仅仅是给投资者提供了一个低价买入的机会。从长期来看，好公司对于股价的吸引力就像地心引力一样，不会偏离太久。“对于投资者来说，一定要坚持用闲钱投资，不要加杠杆，也就是不要借钱去投资，防止股价出现意外波动造成影响。”
    业内也普遍认为，在全球资本市场普遍大涨的情况之下，A股市场难以连续大跌。近期美股再次出现冲高，德国股市更是创历史新高，应该说A股市场短期这种连续大跌的走势是难以持续的。后市将会以震荡反弹为主，连续下跌的阶段基本上接近尾声。
    杨德龙最后建议投资者对后市保持信心，坚持价值投资，做好公司股东，从长期来看仍然是抓住A股市场黄金十年最好的投资策略。