2020年公募基金赚钱效应凸显，积极布局并坚持持有的基民体会到了公募基金的专业优势。然而，2021年投资者应降低投资基金的收益预期，有四大原因：权益基金已经连续两年取得了较高的收益；同时，A股估值已经处在历史高位，需要时间去消化；目前货币政策也有回归中性的趋势；所以，普通投资者在投资基金时，应该更加注意选择基金品种的多元化，资产配置不拘泥于单一权益资产。
    一年之计在于春，资产配置也不例外。
    经历了2019年和2020年两个股票型基金的“大年”，这两年坚定持有基金的投资者收益十分可观。那么，2021年的基金还会不会像这两年一样好呢？
    中银证券发布的研报《2021年度基金投资策略》指出，“A股市场2021年大概率继续结构性行情，而在结构性行情里买基金是最优解”。
    有业内人士解读该研报时认为，这篇研报的中心思想其实可以表达为一句话：即所有股票并不会一起同涨共跌，而只是一小部分股票表现良好，大部分股票表现十分平庸，甚至亏钱。
    另有观点认为，今年市场将继续具有结构性，机构抱团范围可能会更加集中。投资者需要降低收益预期，并实现攻守策略。
    基金的优势在哪里？
    数据显示，2019年1月至今，基金相较于股票有十分明显的超额收益。而拉长时间段来进行观察，从2005年的数据也显示出基金相较于股票的明显超额收益。也就是说，在A股市场，股票型基金长期来看相较于指数是有显著超额收益的。
    特别是2020年，上证综指、沪深300全年上涨13.87%、27.21%。凭借20余年资本市场投研积累，公募基金发挥专业投资优势，继2019年之后再获大丰收，“炒股不如买基金”逐渐深入人心。银河证券数据显示，标准股票型基金和混合偏股型基金2020年平均收益率高达54.99%、59.57%，101只产品收益率实现翻倍，显著战胜市场。其中投研综合实力全面领先的头部基金公司续写佳绩、大放异彩。
    以银行系旗舰工银瑞信基金为例，银河证券数据显示，2020年该公司旗下涌现13只翻倍基。工银中小盘成长、工银战略新兴产业C、工银新趋势灵活配置A/C以及工银养老2035等5只基金更是排名同类第一。
    市场分析人士指出，相较于个人投资者，基金在信息获取、调查研究、策略分析等方面相较于个人投资者有很大的优势，所以，当市场上不存在普遍性的机会时，基金的投资优势就会显现出来。
    不过，该人士同时强调，不管从大类资产还是股市来看，2020年都是非常疯狂的一年。大家的投资收益不仅没有因为疫情而下降，反而在疫情后的放水刺激下进一步拉升。这种收益一方面远远超过了经济增速，另一方面也远远超过了货币增速。可以确定的是，2021年不会再延续这样的疯狂，整体投资收益会下降，一是因为流动性的收紧，二是因为所有资产的估值都不再处于历史低位，投资者2021年要做的第一件事就是降低预期收益。
    2021年行情展望
    我国目前的宏观经济有如下两个趋势：一是GDP增速中枢下移，二是人口出生率的持续走低。由此可见，更多的经济增长动能是体现在结构上面的，这同时也是我国经济的长期趋势。
    不少机构预判，从短期趋势来看，2021年市场的基本面组合大概率是“流动性收敛+盈利扩张”，流动性收敛会带来估值的降维，这也基本可以断定不会有全面性行情的存在；而盈利扩张可能会在某些特定行业体现得十分明显，而在某些行业又基本没有增长。所以，2021年的行情大概率会是结构性行情。
    对于2021年的A股投资机会，建信基金权益投资部执行总经理陶灿强调应关注三条主线。他的关注焦点将从优质赛道的一线龙头公司进一步扩散到“潜力龙头”和各个领域的“隐形冠军”，从赛道投资调整到关注产业扩散，“行业更均衡、个股更多元”有望成为新的特点。具体可关注中游扩散、消费复苏和科技反转三条主线，在中游扩散的投资主线上，可重点关注新能源、军工、电子和机械的投资机会；在消费复苏的投资主线上，可重点关注休闲服务、乳制品、白酒及医药的投资机会；在科技反转的投资主线上，可重点关注半导体和传媒游戏的投资机会。
    记者发现，业内普遍认为股票市场仍处于牛市后期，还没涨完，从风格上看，虽然近期有些短期的风格波动，但并没有改变下半年以来的顺周期配置逻辑。“2021年的主线仍然是顺周期的金融周期+跨周期的消费”已成为共识。
    由于金融周期中很多行业并不符合长期投资方向，所以导致短期即便处于风口之上，也很难出现很疯狂的行情，中间波动也比较大，所以不是特别熟悉的话不要直接投资；相比之下，消费是一个相对更稳健的选择，随着复苏进行到中段甚至后段，通胀走高，市场风格会更加偏向于消费，但消费中也要注意规避一些估值过高的板块。科技等成长股并非完全没有价值，但短期风险较大，不适合做重仓和整体持有，更适合找一些龙头的公司做长期投资，但这个难度是很大的，更适合用基金方式做长期布局。
低风险基金或是更优配置
    那么接下来的问题自然而然又是一个老生常谈的问题，如何选择基金？首当其冲的，肯定还是选择经验丰富、业绩过硬、久经市场考验的基金管理人。
    “投资的远方在哪里？不在遥不可及的视野之外，而在每个人的脚下。”银华基金投资管理三部股债混合团队负责人、基金经理贾鹏表示。
    从2014年担任基金经理至今，贾鹏的公募资产管理规模超过了200亿元，所管理的产品覆盖股票、债券及股债混合各个类型。从过往业绩来看，每种类型的产品均实现了出色的超额收益，让贾鹏在中生代基金经理中崭露头角。
    “长期稳健回报的累积，是实现投资目标的必经之路，也是我们一直以来努力的方向。”展望2021年，贾鹏认为股市的结构性机会还在，但债券的价值更显著，低风险基金或是新年的更优配置。
    贾鹏对推动中国经济中长期发展的内生动力比较乐观。首先，中国经济近几年实现了较大幅度的转型，消费在整个经济结构中的占比越来越高。其次，资本市场的改革、直接融资的发展给经济增长增添了很多动力。长期来看，权益类资产的回报率要高于银行利率，但经过了2019年和2020两年的结构性上涨行情，2021年估值扩张难度比较大。
    “结构性机会还是比较丰富的。”贾鹏看好以下投资方向：一是消费领域，包括餐饮、酒店、机场等。二是科技领域，包括电动车、光伏等。三是军工股，一些军工企业的业绩增长非常强劲。四是低估值股票，包括和经济周期相关的保险、银行等。
    基于对未来宏观经济的预判，贾鹏认为，低风险基金或是2021年投资的更优选择，其中攻守兼备的股债混合基金配置价值明显。
    他表示，较好的中长期成绩是团队运作的结果。“有别于其他公司将‘固收+’产品中的权益和固收分别交由不同的团队负责，我们是将不同的投资专家集中在一个团队中管理，组合的风险收益特征由我来把控，实现了既统一管理又专业分工的特色，运作下来效果还不错。”
    据了解，即将问世的银华远兴是一只追求平衡稳健的股债混合产品。贾鹏表示，相比原有的产品，银华远兴有两点不同：一是设置了持有期，希望投资人持有的时间稍微长一点，这样赚钱的概率会更高。二是权益投资部分有一定的比例可投港股，投资范围更加宽泛。
    此外，贾鹏看好港股后市表现，其主要理由有两个：一是港股和内地经济周期的关联度大，每次经济周期上行时，港股表现都很强势。二是港股有一些特别的标的，以新经济为主，更能代表中国经济的发展方向。
    “长线”持有收益更佳
    2020年是收获颇丰的一年,股票基金的整体回报率超过35％时，近五分之一的基金投资者仍然亏损10％，真的很遗憾。
    “基金赚钱，但基民却不赚钱。”这种情况从特定的分析来看，实际上有两个主要原因：首先，很多人会说没有选择好的基金；二是很多投资人苦恼“道理我都明白，但我拿捏不住啊。”
    对于混合型基和股票基的持有者而言，A股市场毕竟不算成熟，需要面对很大的波动，但这也是由于巨大的波动导致许多缺乏足够心理素质的投资者常常情绪激动，选择时间，追逐跌宕起伏。经常拿基金当股票来炒，短线操作。
    其实解决方案非常简单。挑选好一只产品，然后坚定持有。
    此外有业内人士提醒，2021年基金投资上也要有一个风格切换。需规避一些风格比较极端、行业比较单一的成长型基金和行业型基金，这些基金比较适合牛市前期的流动性驱动行情，在顺周期行情里普遍表现不佳。在2021年这种牛市后期阶段，更适合一些风格比较稳健、配置比较均衡的综合型和价值性基金，他们能更好地适应市场风格的切换。