至12月7日，随着新致软件上市，科创板迎来了具有里程碑意义的第200家上市企业。合计募集资金总额2876.58亿元，平均募集资金净额为14.38元，最大值为中芯国际532.30亿元，最小值为上纬新材1.08亿元。还有大批企业正把目标锁定创业板，因为企业家们相信，在科创板抢滩登陆将为转型升级助一臂之力。
    由于具备首开注册制先河、提供包容的上市条件等制度创新优势，科创板正在成为A股市场“明星板”，引来不少中概股和科技创新企业登陆。除总市值超千亿元的中芯国际、金山办公外，也有尚未实现盈利的AI芯片公司寒武纪、网络安全公司奇安信，还有在新冠肺炎疫情中一战成名的生物医药企业康希诺等。截至12月11日，上交所已受理183家企业科创板上市申请。其中，已经上市企业65家。
    作为资本市场增量创新和改革的“试验田”，科创板自2019年6月开板以来，坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，通过稳步扩容，整体保持稳健，在支持科技创新、服务国家自主创新战略等方面发挥了积极的示范和引领作用。其有望成为科技创新型企业上市融资的主渠道。
    备受创新型企业青睐
    自2019年6月开板以来，科创板备受创新型企业青睐。2020年6月17日，正值科创板开板刚满一周年，吉利集团发布公告称，董事会批准可能发行人民币股份及于上海交易所科创板上市的初步建议。9月1日，上交所官网显示，吉利汽车科创板IPO审核状态变更为“已受理”。而吉利作为一家市值逾千亿港币的龙头港股车企，能否成为第一家登陆科创板的整车企业，更备受人们关注。
    “吉利将向全球创新型科技企业集团进行转型。”吉利控股集团董事长李书福这样公开表示。在他看来，此番选择科创板作为回归A股的“登陆点”，也显示出吉利汽车非同一般的未来布局——传统汽车制造行业应与科技领域有更大的融合。今年3月3日吉利集团宣布，将在今年年内发射两颗自制低轨卫星，其用于布局吉利汽车的自动驾驶和智慧出行业务。
    “科创板给我们带来希望。”清科集团创始人、董事长倪正东日前表示。他透露，清科所投基金布局的健康、教育、消费、互联网、人工智能等领域的企业，很多已在准备申报科创板。科创板偏重于技术型公司，技术型企业可能都会努力往科创板走。
    58集团CEO姚劲波也对科创板很期待。58集团投资孵化了诸如58到家、快狗打车、土巴兔等新经济企业，“非常鼓励这些企业积极把握科创板的机会”。
    更多企业家则认为，随着5G、人工智能等科技的发展，将给科创产业发展带来新的机遇，而科创板将为这些企业的成长提供融资主渠道。
    在国家鼓励创新的背景下，在“十四五”即将开局之际，科创板正在筑巢引凤，将孕育出越来越多有前景的企业。
    从产业结构而言，科创板目前来自于机械设备、医药生物、计算机、电子领域的企业较多，而这一特征也与纳斯达克的发展趋势相似。强调企业的科技含量和创新能力更是科创板的趋势。
    从行业分布来看，科创板企业主要分布在30个科创主题行业，其中电子核心产业53家，新兴软件和新型信息技术服务行业52家，智能制造装备产业52家，生物医学工程专业、生物医药产业、先进石化化工新材料也排名靠前。
亏损企业红筹架构成“宠儿”
    记者通过观察科创板上市企业发现，质地普遍较优。根据Wind统计，科创板企业近3年的营收年化增速均值达37%，毛利率均值达51%，成长性和盈利能力颇为亮眼。科创板企业研发能力突出，未来可期。科创板企业近3年的研发投入比率均值为14%，研发投入比率超过15%的个股有35只，这些公司的研发投入程度不亚于Facebook（19%）、谷歌（16%）、微软（14%）和亚马逊（13%）等科技巨头。
    与资本市场其他板块相较而言，科创板上市，其最大的突破之一就是企业的估值和盈亏再无特别大的相关性。
    科创板上市的5套标准取消了关于盈利业绩、不存在未弥补亏损、无形资产占比限制等方面的要求。反观主板、中小板、创业板，均在这些方面有所要求，例如在净利润方面，主板、中小板要求最近3年净利润均为正数且累计超过3000万元，创业板要求最近两年净利润均为正数且累计超过1000万元；在亏损方面，主板、中小板、创业板均要求最近一期末不存在未弥补亏损，而科创板可以存在亏损。
    事实上，在科创板已经上市的公司中，12家公司去年的业绩为亏损。其中，寒武纪招股书显示，2017-2019年，其营收分别为784.33万元、1.17亿元、4.44亿元，亏损分别为3.8亿元、4104万元、11.79亿元，累计约16亿元，公司研发费用分别为2986.19万元、24011.18万元、54304.54万元，研发费用率分别为380.73%、205.18%、122.32%。
    除允许尚未盈利的企业上市外，科创板还为红筹架构企业打开方便之门。证监会发布最新消息显示，已境外上市红筹企业的市值不低于2000亿元，或市值200亿元以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位的企业可试点在科创板上市。
    所谓红筹架构企业是指在境外注册但是主要业务营收、利润来自于国内企业，之所以采用这种架构，是因为之前国内资本市场低迷，上市指标管理，红筹架构可以方便企业引进国外私募与上市，新浪、搜狐等众多互联网企业均属于红筹架构的范畴。
    凭借上述创新，科创板有可能会成为“中国版纳斯达克”，因为此前正是纳斯达克接纳了尚未盈利的苹果公司，以及红筹架构的新浪、搜狐。
淘汰垃圾股打造“明星板”
    制度创新让科创板脱颖而出。由于实施了注册制，科创板实质性地降低了上市的门槛，强调提高包容性，因而博得了众多科创明星企业的青睐。
    注册制对于中国资本市场的意义是重大的，意味着未来的新股标的和发行新股会更加以市场导向为主，同样也更为接近国际成熟资本市场的上市制度。注册制的本质是将新股发行由当前的行政化推向国际的市场化标准。在注册制的影响下，新股或上市公司将不再是稀缺资源，市场的导向会逐步放大，垃圾股、壳公司将不再有炒作价值。但从长期来看，试点注册制对A股市场的信息披露、退市制度的完善有促进作用，有望形成对于创业公司“优胜劣汰”的市场化筛选机制，资本市场也将更好地发挥直接融资功能，进而更好地服务新兴产业。注册制下的科创板对中国创新型民营企业意义重大，意味着新股的标的和发行新股的进度将更加以市场为导向。
    科创板在新股发行时，采取市场化的定价方式，而不再拘泥23倍市盈率的习惯做法，一些行业属性好、成长性优异的公司，市场给予了上百倍的市盈率。这样一来，同类型公司在科创板上市，可以比在其他板块上市募集到更多的资金，这就大大提升了企业选择科创板的积极性。不少同时也符合其他板块上市条件的企业，纷纷选择到科创板上市，这也就使得科创板较其他板块拥有相对更多的优质上市资源，它的融资能力自然也就得到了提升。
    或许今后沪市主板以及深市中小板也将推进注册制改革，新三板精选层的改革已经实施，并且有一批股票公开发行。显然，市场上各个板块都进行改革，实施注册制是个大趋势。而在这个趋势形成以后，目前科创板所独具的制度优势就将具有普惠性。到那个时候，科创板的融资状况也会发生相应的变化。不过，只要坚持服务高科技新兴产业的目标，与其他板块继续差异化竞争，应该说在当前的大环境下，科创板在融资规模以及上市公司数量增长等方面还会继续保持领先。