因涉22亿元财务造假，美国时间4月7日，在纳斯达克上市的中国企业瑞幸咖啡，开盘前突然宣布停牌。当日，美国Thornton律师事务所已代表股东对瑞幸咖啡提起诉讼。
    而在4月2日伪造交易额的消息公布后，瑞幸咖啡股票当日已经暴跌75%，可以说是一场灭顶危机。
    这场危机看似缘于瑞幸咖啡4月2日向美国证券交易委员会提交文件承认公司存在财务造假行为。但瑞幸咖啡自曝家丑，却是外力推动的结果：两个月前，做空机构浑水公司发布了报告，指控瑞幸咖啡涉嫌财务造假，门店销量、商品售价、广告费用、其他产品的净收入都被夸大，其中2019年第三季度门店营业利润被夸大3.97亿元；此外，报告还质疑瑞幸高层质押了所持股票的49%，以当时的股价计算价值达25亿美元，等等。
    对瑞幸咖啡本身而言，即将面临的惩罚将是很严重的，不仅要遭到天价监管罚单和股票退市，根据美国萨班斯法案，首要责任人还要面临判处入狱25年的重刑。尽管首要责任人可以呆在中国不出境，但中国企业在国际市场上的名声，却还是不免受到影响。以后中国企业再去美国融资，估计得被扒掉几层皮，祖宗八辈都要被查个底儿掉。
    所以，国内的舆论不仅不可以因受害者是外国人而漠然视之，而且也应该思考从事件中学到什么。不但要引以为戒由此汲取教训，更要站在如何构建一个诚信的市场、如何培养市场有效的监督力量的高度去思考。
    可以说，浑水公司起到的作用，与它的名字恰恰相反，不是要制造浑水，而是制止市场出现浑水，尤其是制止坏人浑水摸鱼，它其实是“啄木鸟”、是“报警器”。有这个功能的机构多的是，但它的本事别人远远不及。瑞幸咖啡通过财务造假在美国上市，美国的官方和传统的监管机构都没有发现，浑水公司却发现了。浑水公司以往曾做空了许多资本市场的企业弄虚作假行为，其中也包括中国企业。造假者闻之色变。
    按说，在瑞幸咖啡IPO过程中，以及美国存托股票过程中，仅主承销商就有瑞士信贷、摩根士丹利、中金公司和海通国际四家世界大牌；审计机构安永华明，是四大会计师事务所之一；至于律师，中美两方面都有。这样阵容似乎固若金汤。但很可惜，从承销商、会计所、律所、一直到分析师等诸多环节，都没有发现问题。难怪已经有股东准备起诉承销商了。
    可以说，浑水公司以及其后的对冲基金等力量是惊人的，甚至承销商、会计所、律所等专业力量都比不了。至于美国政府的证券监督委员会，它只是坐堂审案、传票拿人，不会去伸出触须眼观六路、耳听八方。总之，这些正统的把关者看不到的事，非正路子的浑水公司以及其后对冲基金等力量却发现了。这是为什么？
    据悉，由浑水公司发布的做空报告，背后动用了大量的社会调查力量，其中有对冲基金、有行业专家、有咨询公司员工，还有实地蹲点的实习生，一共动员了92名全职和1418名兼职，在全国45个城市的2213家瑞幸咖啡门店，录下了大量的监控视频，从10119名顾客手中拿到了25843张收据。做空报告，长达89页，有周密的调查、详实的数据、精确的测算。
    这样的豪华队伍、这样庞大的工作量、这样的深入和广泛，是需要花费大量人力和金钱的。如果没有收益，谁会如此大规模投资？据说，国外的对冲基金做空造假公司的目的是获利。如果说，中国是否要学习，国内人士可能会觉得为了获利而揭丑，这样的行为不“高尚”。然而，国内已有专业的公司对假冒伪劣商品打假，但对于资本市场的打假，是否也可以有专业的做空公司呢？与欺骗市场、坑害投资者的恶劣行为相比，这类的做空公司对资本市场只有好处没有坏处。
    可以看出，做空是一个正常的市场行为，能在一定程度上帮助市场淘汰劣质公司、降低系统风险。只要有理有据，就不能否定其正当性，如果我们对合法的谋利不能接受，但又制止不了造假欺诈，那就等于纵容造假欺诈。做空并不意味手段不合法，做空不是司法，它没有特权，调查是在合法范围内进行；它图利，但不妨碍别人；监管机构倒是有强制权，可以封门查账，但那是接到举报之后。
    现在，国内资本市场的造假，比发达市场有过之而无不及，既然连美国股市都敢欺骗，国内又有什么不敢？从康美药业的300亿元会计差错，到康得新的122亿元存款不翼而飞，所有这些不都逃过专业机构审计的“法眼”了吗？在这样的情况下，不妨好好研究探讨一下浑水公司等做空机制的原理，扬长避短建立国内自己的、民间的“啄木鸟”机制，就更显得必要了。