疫情对房地产销售增长形成制约，部分依赖高周转、财务杠杆较高、短期债务量到期较大的房企现金流会趋于收紧。不过，考虑政府可以通过边际放松房地产调控政策，稳定经济增长，可以部分对冲疫情的负面影响。
    
    近日，多地诞生“新地王”，市场上关于楼市回暖的呼声开始加大。而根据3月16日国家统计局发布2月份商品住宅销售价格变动情况统计数据来看，全国房地产开发投资出现“断崖式”下跌。1至2月份，全国房地产开发投资10115亿元，同比下降16.3%。商品房销售面积8475万平方米，同比下降39.9%。商品房销售额8203亿元，下降35.9%。其中，住宅销售额下降34.7%，办公楼销售额下降40.6%，商业营业用房销售额下降46.0%。
“房住不炒、因城施策”总基调没变
    “突如其来的新冠肺炎疫情对房地产市场造成明显冲击，各地区、各部门坚决贯彻落实党中央关于统筹做好疫情防控和经济社会发展决策部署，及时出台了一系列政策措施，保障房地产市场持续平稳健康发展。2月份，70个大中城市房地产市场价格涨幅稳中有落。总体来看，2月份，一二三线城市新建商品住宅销售价格环比持平或涨幅回落、二手住宅销售价格涨跌互现。其中，4个一线城市新建商品住宅销售价格环比持平，上月为上涨0.4%。二手住宅销售价格环比上涨0.2%，涨幅比上月回落0.3个百分点。”国家统计局城市司首席统计师孔鹏在3月16日的发布会上表示。
    但同时，国家统计局国民经济综合统计司司长、新闻发言人毛盛勇也强调，房住不炒的政策定位没有改变，这几年房地产市场总体平稳，稳地价、稳预期、稳房价的局面已经初步形成。具体到房地产的发展政策上，还是要按照推动高质量发展的要求，不把房地产作为短期刺激政策。
    据不完全统计，已有河南省驻马店市、广东省广州市、陕西省宝鸡市、山东省济南市等4个城市在发布放松房地产调控的政策后，进行删除或撤销。
    此外，房地产行业的信托融资渠道仍然受限。自2019年下半年开始，监管部门开始密集的窗口指导，要求信托公司严格控制房地产信托业务。其中《中国银保监会信托部关于进一步做好下半年信托监管工作的通知》（信托函〔2019〕64号），也明确表示要加强房地产信托合规管理和风险控制。多家信托公司因为开展房地产信托业务不审慎、违规发放房地产自营贷款等原因被监管部门处罚。
疫情限制了房地产信托业务开展
    根据惯例，每年的一季度是项目储备、客户销售的关键时期，受新冠肺炎疫情影响，项目储备和投放明显放缓，部分资产质量的下降将使信托公司经营业绩承压，增速相较去年会有明显放缓。虽然各家信托公司在复工后开始推动“线上办公”的模式，但是作为服务业，不“面对面”很难与客户建立信任感。“受疫情防控的需要，今年春节后信托公司复工较晚，加之人员出差和流动受限，市场营销、客户拜访、现场签约等工作延后或者取消，严重影响了新业务拓展进度。”某国资信托公司研究员对记者表示。
    标普信评的分析报告《且行且看：多维度观察新冠肺炎疫情的信用影响》认为，新冠肺炎疫情有可能对中国的房地产开发行业造成较为明显的负面影响，预计一二线城市全年销售额应能保持微弱增长，三四线城市则难以回补春节期间返乡置业需求受到的明显打击。全年销售面积及销售金额相较2019年的降幅将在5%左右。短期之内，库存水平较高、现金相对不足、短期债务规模较大的中小房地产开发企业面临较高的流动性风险。在武汉及湖北其他地市库存比例较高的开发企业，今年较长一段时间内也有可能无法恢复正常的销售活动。《报告》还认为，此次疫情对于商业物业，特别是办公楼宇和购物中心的长期影响不应小觑，商场客流的恢复需要一个较长的过程。
    标普认为疫情得到控制直至平息之后的一段时间将是重要的政策观察窗口。尽管疫情之后流动性环境可能偏向宽松，但若中央政府能整体上坚持现有房地产调控思路不动摇，则将有利于中国房地产行业的长期健康发展。在中央政府保证经济平稳增长和地方政府因城施策的背景下，疫情带来的销售损失或可逐步修复。
    上述研究员也认为，疫情对房地产销售增长形成制约，部分依赖高周转、财务杠杆较高、短期债务量到期较大的房企现金流会趋于收紧。不过，考虑政府可以通过边际放松房地产调控政策，稳定经济增长，可以部分对冲疫情的负面影响。