1月是传统信贷投放旺季，今年也延续了这一趋势。当月信贷社融数据显示实体融资保持强势，结构与总量都有改善。
    日前，央行发布数据，1月人民币贷款增加3.34万亿元；广义货币（M2）同比增速较上月小幅放缓至8.4%；社会融资规模增量为5.07万亿元，比上年同期多3883亿元。
    具体来看，1月人民币贷款增加3.34万亿元，同比多增1109亿元。中国银行研究院研究员李佩珈认为，除1月通常是贷款投放高峰月外，银行加大对受疫情影响行业的金融支持，帮助企业复工复产也是原因之一。银行机构通过加大专项贷款发放力度、降低企业融资成本等多种方式加大对受疫情影响严重地区的支持力度。信贷支持的重点行业由疫情之初的医疗、生活物质的生产企业，扩大到将重要原辅材料生产企业、重要设备制造企业等相关行业。目前，仅专项再贷款就达到3000多亿元。
    “本月信贷增长超出预期。”中国民生银行首席研究员温彬分析认为，从新增信贷结构上看，企业部门贷款较上月和去年同期都有所改善，居民部门贷款较上月和去年同期都有所回落，人民币信贷结构不断优化。就企业部门而言，本月新增人民币贷款2.86万亿元，比上月和去年同期分别多增24356亿元和2800亿元。从增量结构上看，企业短期贷款和中长期贷款都比上月和去年同期多增，说明在逆周期调控政策下，金融对实体经济的支持力度增强。另外，本月票据融资增加3596亿元，比上月多增3334亿元，说明年初企业资金需求和银行投放意愿都相对旺盛。
    为缓解疫情对实体经济的冲击，交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟认为，预计2月贷款将主要集中在各类“抗疫专项贷”上，贷款资源将向受疫情影响严重的行业、企业倾斜。
    此外，在社融方面，1月社会融资规模增量为5.07万亿元，比上年同期多3883亿元。东方金诚首席宏观分析师王青表示，因年初信贷放量、地方政府专项债提前开闸以及表外融资三项合计转正，1月新增社融环比大幅多增；同比多增则主要反映专项债发行进度前移的影响。
    西南证券首席宏观分析师杨业伟认为，政府债券融资放量，贷款在去年高基数的基础上同比接近持平，叠加表外改善，共同推动社融同比回升。此外，融资结构改善，长期融资占比提升。1月政府债券净融资7613亿元，同比多增5913亿元；表外融资同样有所回升，1月信托贷款增加432亿元，委托贷款小幅减少26亿元，两者合计较去年同期多增760亿元；同期，未承兑汇票增量较去年同期有所减少。
    “下阶段，疫情对金融数据的影响将逐渐体现，短期内需求或有所回落，但供给不断发力，刺激信贷增长的因素不断增多。”温彬表示，逆周期政策要科学稳健把握调节力度，货币政策要继续保持灵活适度，在多重目标中寻求平衡。