近日，华为的第二次中期票据发行又一次吸引百亿资金疯抢。在债市调整的情况下，此次发行利率为3.49%，仅比10月22日的第一期的3.48%利率上浮1个基点，但再次吸引机构资金的追逐。
    正是由于今年首次面向国内发债，公众得以揭开神秘的面纱一睹华为真容，原来华为也借债，而且比重也很不小，资产负债率常年保持在65%左右；至于规模，那就更大了，公开数据显示，截至2019年上半年底，华为净资产为2454亿元，总资产为7057亿元。65%的负债率意味着华为一直保持大约4000多亿元的债务。国内公众对此知之甚少，是因为华为此前一直在西方国家发债、且主要面向银行的缘故。
    目前的华为国内借债，并不是华为缺钱，事实是经营状况难得的好。截至2019年6月末，华为货币资金为2497亿元，比2018年末增加656亿元，增幅超过35%。也就是说，华为其实并不太缺钱，但还是要借钱。为什么？募集说明书的解释是“用于为补充公司本部及下属子公司营运资金”。
    然而，在投资者眼里炙手可热的华为债，在华为领导人任正非眼里却不值一提，“发债的成本很低，融资才4%的成本”，任正非这么轻描淡写地说，以至于把四舍五入也变成四五皆入了。
    对外发债4%的成本，在任正非眼里小到如同芝麻绿豆；但如果向自己的职工借债，让自己的职工挣这4%的投资收益，任正非是否就会“肥水不流外人田”、甚至加息？
    事实恰恰相反。任正非不同意内借，能借也不借！不仅不借，而且还认为“这个成本太高，分红太高了”。
    明明不缺钱，也要向外借钱；一旦借钱，也只借外钱，不借内债。对外借钱4%的利息，任正非不屑一提，对内借钱任正非却铁公鸡一样“吝啬”。这是为什么？
    孤立谈这个问题也许不清晰，且看更多的华为的与众不同——比如企业利润。这是任何一个企业的核心追求。也是衡量一个企业成功与否的关键指标。有报道说，美国的苹果公司以7%的全球市场占有率，收割了全球市场60%以上的利润。这往往被人们看做是中外企业差距的标志。但面对利润诱惑，华为并不是全力以赴，任正非有时还有意压低利润。如果降低工资跟降低研发费用，那么华为1年的利润突破1000亿元人民币都不是问题，毕竟现在华为的工资支出就达到了1200亿元，华为的研发费用也超过了千亿元人民币。前段时间任正非才说，华为去年利润太高，这不太好。任正非认为华为应该赚钱，但是不应该赚太多钱。利润太高就说明华为开始保守，在研发投入上不高。
    还有上市问题。目前，华为的股份分别控制在9万多个华为员工手中，任正非个人持股1.14%，其他的员工总计持股98.86%。按照倪光南院士对华为1.3万亿美元的估值（9万多亿元人民币）上市，华为将产生9万多个亿万富豪。9万员工平分9万多亿，刚好是人均1个亿。
    但到目前为止，华为依然没有上市的意思。据说最大的“阻力”也是任正非。即便任正非也有望成为中国首富、身家将超过2000亿元。也一贯反对上市。
    任正非何以一贯反对上市？除了担心惟利是图的外来资本会为了追求利润率而降低研发投入、干扰华为长远发展计划外，任正非还担心上市后员工都富裕了，就会失去斗志，无法保持现状的狼性。
    在了解了任正非不上市的考量后，任正非宁举外债也不向员工借钱，其道理也就不言而喻了。
    不错，企业上市是建立现代企业制度的重要途径，是国家鼓励的道路。但是，这个普遍规律也不是处处都要照搬，企业公众化也有资本凌驾经营的弊端。显然华为也看到和避免了这个弊端。以往，华为在发展过程中也需要资金大量投入，也不是自我循环积累，而是借外债，只外债但不上市；如今，华为有钱了，富了，仍然不上市，还有出于内部的考量。华为的特立独行，是否完全正确姑且不论，至少为社会提供了一面崭新的镜子，贡献了另外一个企业发展模式。