从目前来看，是一些信用资质较弱、存在激进投资扩张以及发生负面事件的民营企业信用风险仍然较高，市场对其风险态度仍趋谨慎
    
    受我国宏观经济下行压力加大、金融强监管、公司所在行业处于行业下行周期或受疫病、政策调控等因素影响，再加上公司治理不善、外部支持弱化等因素影响，导致2018年交易所债券市场违约事件大幅增加。
    据统计，2018年，公司债市场新增34家违约发行人，共涉及59期违约债券，违约金额合计约407.45亿元，新增违约主体数量较2017年（5家）明显增加；另有4家此前已经发生违约的发行人继续未能按时偿付其存续债券利息或本金，涉及违约债券10期，违约金额约39.53亿元，其中8期债券为首次发生利息或本金到期违约。2018年，公司债市场新增违约发行人主要为民营企业，共24家。
债券市场信用风险整体可控
    据了解，2019年我国宏观政策立足提振市场信心，监管层将进一步加大逆周期宏观调控力度，努力缓解企业融资难融资贵问题。预计2019年债券市场信用风险总体可控，公司债发行规模或将平稳增长，发行利率下行，但是不同资质企业信用利差有所分化，弱资质民营企业信用风险较高，所属地区财力弱、债务负担重的区县级城投企业、产能过剩中下游小企业、中小房地产企业、贸易行业信用风险仍需关注。
    为支持民营企业债券融资，2018年10月22日，中国人民银行（以下简称“人行”）宣布，将按照法治化、市场化原则，引导设立民营企业债券融资支持工具，稳定和促进民营企业债券融资。同时，人行积极支持商业银行、保险公司以及债券信用增进公司等机构，在加强风险识别和风险控制的基础上，运用信用风险缓释工具等多种手段，支持民营企业债券融资。11月，沪深交易所启动信用保护工具业务试点，首批推出四单民营企业信用保护合约。信用风险衍生品的发行和交易有助于对冲信用风险，在当下民企融资偏紧的环境下，有助于修复市场对民企的信心，长期来看，也将有助于我国金融产品类型的进一步丰富及债券市场的健康发展。2018年10月26日，证监会在例行发布会中表示，证监会将会同沪、深交易所对纾困专项债审核建立“绿色通道”，适用即报即审政策，提高发行效率。深交所首单纾困专项公司债券于10月26日由深圳市投资控股有限公司成功发行。纾困专项债的发行主体一般为地方政府投融资平台公司，支持对象为暂时陷入流动性困境的地方龙头企业，且以上市民营企业为主。总体来看，纾困专项债对纾解民营企业流动性困境及防范化解上市公司股票质押风险具有重要作用。
    证监会试点定向可转债支持上市公司并购发展。2018年11月1日，证监会发布消息称，证监会将结合企业具体情况，积极推进以定向可转债作为并购重组交易支付工具的试点，支持包括民营控股上市公司在内的各类企业通过并购重组做优做强。
公司债市场机制得到完善
    2018年8月24日，国务院金融稳定发展委员会（下称“金融委”）召开防范化解金融高风险专题会议，提出进一步深化资本市场改革，并明确提出“建立统一管理和协调发展的债券市场”。9月11日，人行、证监会联合发布2018年第14号公告，对逐步统一银行间和交易所债券市场评级业务资质、加强对信用评级机构监管和监管信息共享、推进信用评级机构完善内部制度、实现资源整合等方面进行了规范，公告的发布是推进债券市场信用评级行业统一监管的重要制度性安排，有助于推进债券市场的互联互通。12月3日，人行、证监会、发改委联合发布《关于进一步加强债券市场执法工作有关问题的意见》（以下简称《意见》），强化监管执法，加强协同配合，建立统一的债券市场执法机制，《意见》明确，证监会依法对银行间债券市场、交易所债券市场违法行为开展统一的执法工作。《意见》的发布是完善我国债券市场管理制度的重要举措。
    2018年三季度，上交所和深交所先后发布《上海证券交易所公司债券预审核指南（五）--优化融资监管》、《深圳证券交易所公司债券业务办理指南第4号--公司债券优化审核程序》，通过对市场认可度高、行业地位显著、经营财务状况稳健且已在债券市场多次开展债券融资的公司申请发行公司债券实行简化审核，以便有效提高公司债发行效率，方便相关企业融资。
    2018年4月24日，上交所、中国证券登记结算有限公司（以下简称“中国结算”）发布《债券质押式三方回购交易及结算暂行办法》，从投资者适当性、担保品管理、交易结算安排、持续管理等方面明确了三方回购业务规范，并设置了八个相对标准化的质押券篮子，有利于提高交易结算的效率，稳步推进债券质押式三方回购交易业务发展。
    自2018年11月以来，人民银行和有关部门、一些地方政府相继出台一系列措施促进民营企业融资，缓解民营企业解融资难融资贵问题，优质民企信用风险或将有所缓解。受后半年高级别债券发行利率走低及政府加大对民营企业债券融资支持力度等因素影响。2018年，交易所债券市场共有969家发行人发行各类公司债1829期，发行规模合计22469.08亿元，发行家数、发行期数和发行规模同比均有所增加。但从目前来看，是一些信用资质较弱、存在激进投资扩张以及发生负面事件的民营企业信用风险仍然较高，市场对其风险态度仍趋谨慎。