东方证券日前发布研究报告称，在需求稳增而供应持续下降的趋势下，预计2019年全球磷肥供需紧张局面将超过去年。受此影响，拥有磷矿的上市企业未来被看好。
    报告显示，需求方面，在以巴西为代表的发展中国家推动下，全球磷肥需求明年仍将保持稳健增长。据美盛预测，到2023年磷肥需求有望达到7800万吨，CAGR达2.2%。供应方面，除全球最大化肥公司Nutrien近日宣布明年将关闭一条60万吨的一铵生产线外，我国磷肥（磷矿石储量位居全球第二）也将持续减产。数据显示，在严厉的环保政策下，2017年起我国磷矿石持续减产，2018年贵州以渣定产推动从终端限制磷矿产出。2018年1-10月磷酸一铵产量较去年同期相比下滑24%，磷酸二铵产量同比下降15%。叠加国外减产严重，预计2019年将有118万吨供需缺口，而2018年这一缺口为近50万吨。
    “在原材料强势和下游略微疲软的当下，自有资源或关键原料能力的磷肥企业具有成本优势，利润稳定性和确定性最强。”东方证券倪吉表示。他认为，化肥产品性价比是农民选择化肥的核心因素，具有上游成本控制能力的企业能通过更具性价比的产品赋予渠道更大的弹性空间。目前具有磷矿上游资源的上市肥企有司尔特、新洋丰、兴发集团。“其中，司尔特是单位市值产能最高，绩单行最大的。”
    据了解，司尔特为国内十大磷复肥企业之一，拥有磷酸一铵产能75万吨，三元复合肥150万吨，自有磷矿产能30万吨（权益55%，将扩产至40万吨）。已建设硫铁矿制酸产能115万吨，以及38万吨硫铁矿在建产能。“公司整体产业链布局使得其前三季度毛利率由去年同期19.61%提升至今年22.14%；尤其是在18Q3上游原材料开启又一波涨势的背景下，公司毛利率水平环比波动不到一个百分点，且依旧保持在21%以上。”东方证券赵辰认为。
    据司尔特最新业绩预告显示，公司预计2018年度实现净利润2.87至3.41亿元，同比增长30%至60%；扣非净利润2.71至3.19亿元，同比增长78.25%至110%。彼时，化学制品行业平均净利润增幅为42.82%。