北京时间14日凌晨，美联储宣布加息25个基点，这是美联储今年以来第三次加息，符合市场预期。随后，央行开展300亿元7天期、200亿元28天期逆回购以及2880亿元MLF操作，各品种利率均较上次操作上调5个基点，分别为2.5%、2.8%、3.25%。
    其中，分别上调公开市场7天、28天期逆回购中标利率至2.5%、2.8%，此前分别为2.45%、2.75%，为今年3月来首次；MLF操作均为一年期，利率3.25%，上次为3.20%。
    二者之间有着怎样的关联？年末流动性历来偏紧，市场利率上行背景下今年“年关”会过得怎样？
    央行公开市场业务操作室负责人表示，公开市场操作利率是通过央行招标、交易对手投标产生的，本身就是市场化的利率。岁末年初银行体系流动性需求较强，公开市场操作投标倍数较高，利率随行就市上行是反映市场供求的结果，同时也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。
    美联储加息早已在市场预期内，加上此前中国资本外流压力持续缓解，中美十年期国债利差保持较高水平，业内普遍认为此次美联储加息对中国金融市场没有直接冲击，当日人民币对美元汇率中间价还出现了小幅上涨。但由于美国货币政策的外溢性，以及全球金融市场联系日益紧密，中国市场利率顺势而为也很自然。
    此次央行逆回购、MLF利率上行幅度小于市场预期，但客观上有利于市场主体形成合理的利率预期，避免金融机构过度加杠杆和扩张广义信贷，对控制宏观杠杆率也可起到一定的作用。”央行负责人表示。
    对于跨年、跨春节的流动性，央行也表示：“10月底以来人民银行已通过28天期、2个月期逆回购提供了8700亿元跨年资金，随着年末临近将合理搭配7天期、14天期逆回购等品种继续提供跨年资金。此外，预计12月份财政因素将净供给流动性超过1万亿元，明年初普惠金融降准措施落地将释放长期流动性3000亿元左右。对于2018年春节前主要商业银行因现金大量投放而产生的流动性需求，人民银行也已作了安排。总的来看，银行体系跨年、跨春节流动性供应是有保障的。”
    今年以来，中国经济增长超出市场预期，PPI持续高位运行，资金需求旺盛，实际借贷利率偏低，利率有上升的客观基础；同时，保持政策利率的灵活性也有助于金融机构对利率走势保持合理预期，推动金融机构去杠杆目标的实现。
    中国民生银行首席研究员温彬认为，鉴于目前中美10年期国债收益率利差已扩大至160个BP左右，美联储加息不会对人民币汇率产生压力，故小幅上调公开市场操作利率5个BP更多地是为了反映市场供求关系并引导市场形成合理预期。
    事实上，央行跟进美联储“加息”并非年内首次。此前美联储分别在去年12月份、今年3月份和今年6月份加息三次，前两次中国央行均上调了操作利率，也大规模投放了MLF，但第三次仅超额续作MLF，并未跟随上调公开市场利率。
    本次公开市场操作利率小幅上行，其实也是年末资金供求关系变化的结果。年末金融机构和实体企业面临业绩考核、财务结算等各方面压力，流动性偏紧是一般规律，利率就会出现上行。此外，中国经济下半年表现出的韧性超出市场预期，市场利率上行也有实体经济需求的一定支撑。
    交通银行金融研究中心高级研究员陈冀分析，公开市场操作利率此时小幅上行，可能政策信号意义大于对市场实质性影响。未来货币政策仍将保持稳健中性，而灵活性、前瞻性会增强。