ICO（首次代币发行）明确被定性为非法集资，纳入互联网金融风险专项整治，一度在“法外之地”肆意狂欢的ICO，终于迎来疾风骤雨式地强硬监管。
    ICO，全称为Initial Coin Offering，是数字货币领域从IPO概念引申而来的融资活动。ICO的操作方式与众筹相似：通过承诺给予投资者开发出来的数字加密代币或其他回报，项目方可以从投资者手中募集到比特币、以太币等其他数字货币资产。
    ICO的一个主要优势是速度和获取资本的来源，ICO可以帮助区块链公司在几分钟内完成种子轮融资。而ICO白皮书煽动性宣传则让参与ICO项目投资者产生幻觉，一觉醒来，账户上就能多出两个亿……如此玄乎神秘，正吸引越来越多的投资者进场，导致比特币价格一路疯涨，从今年初不足7000元飙升到8月突破30000元大关。与此同时，区块链概念也日益走俏，甚至渗透到股市形成一大帮区块链概念股。
    ICO如此火爆，与监管盲区不无关系。ICO以虚拟货币为依托，可以绕开现有的一些法律规定，筹集资金不受监管限制，许多抱着一夜暴富梦想的投资者趋之若鹜。
    但是，ICO有一个谜团，就是那些基于区块链技术的项目神龙见首不见尾。有的ICO项目宣称有腾讯某专家级工程师加盟创始团队，事实上却查无此人。有的ICO项目白皮书中自诩有亚马逊、星巴克等企业巨头为其站台，但纯属子虚乌有。可是，失去理智的投资者根本不在意项目本身内容的真伪，他们只在乎是否有大V支撑门面，明知大部分项目只是空中楼阁，是一种资本炒作游戏，也要打破头跻身这场投机盛宴，等着击鼓传花游戏的最后一声鼓点落在下家头上，而自己会赚个盆满钵盈。
    滑稽而令人不解的是，一家刚成立的创业公司一开张就要募集2亿美元，其实连一纸白皮书都懒得写，他们坚信“比特币首富”李笑来能创造ICO奇迹，他们也能成功复制。据说，今年6月底，李笑来的第一个ICO项目EOS白皮书问世仅5天就融得1.85亿美元资金。至7月2日，EOS的整体市值竟达到近50亿美元，被称为“价值50亿美元的空气”。
    有投资者出于对李笑来的信任，在7月3日看到EOS涨幅不错就随大流投资了50万，接下来EOS代币开始下跌，两天亏了10万。另一投资者在EOS代币上线交易两日后高位抛盘，获利近5倍。7月4日之后EOS持续多日下跌，到8月23日，EOS代币价格跌至9元左右，不足最高价36.58元的1/4。
    最新消息是，比特币刚刚站上5000美元的高位，却又一次崩跌。9月2日10:00左右，比特币在多个平台价格涨破5000美元，创下历史新高。但好景不长，在接下来的十多个小时内，比特币价格一路雪崩，到9月3日凌晨一度跌破4500美元，跌幅高达500美元。
    资本市场的浮躁，催生出虚幻的财富梦想，原本有技术门槛的事物，如今演变成万物皆可链、皆可ICO。就如2014年P2P野蛮生长一样，一项新的技术总会伴随泡沫，泡沫破灭，监管姗姗来迟，新的行业规范才通过无数投资者血本无归的教训后登堂入室。但毕竟聊甚于无。
    经监管部门会同法律专家研判的结论是：ICO的本是融资，目前超过200人的公开募集、没有合法投资人门槛、非法连续竞价交易等做法，已经构成了变相非法集资、非法证券活动、非法金融活动。很多ICO项目实际和区块链项目开发并无关系，涉及明显的合同诈骗。
    此次，监管层以迅雷不及掩耳之势，从释放信号到正式出拳不过半个月，一改以往坐而论道、只听楼板响、不见人下楼的拖拉作派，雷厉风行，果断出手。而8月下旬以来，官方和半官方机构对ICO的风险提示接踵而至。
    8月21日，上海市浦东市场监管局官方微博发布一则关于突击检查与ICO密切相关的“纷智全球区块链峰会”的消息；8月23日，工信部指导成立的国家互联网金融安全技术专家委员会发布《理性看待区块链应用》一文称，部分区块链应用在通过ICO的形式融资，存在传销、诈骗等活动，容易导致金融风险和社会问题；8月28日，北京市网贷行业协会向各会员、观察员单位下发ICO风险提示称，ICO项目存在着很大的风险，希望协会各成员本着降低风险的目的，回避ICO相关项目；8月29日，人民日报旗下证券时报发表署名文章《棒喝ICO，取缔是大势所趋》，指出基于比特币的ICO也是一场骗局，必须给其当头棒喝，取缔ICO则是监管层审时度势之后明智而果断出拳；8月30日，中国互联网金融协会发布《关于防范各类以ICO名义吸收投资相关风险的提示》，称各类以ICO名义进行筹资的项目在国内迅速增长，扰乱了社会经济秩序并形成了较大风险隐患；8月31日，上海市经济和信息化委员会主管的上海金融信息行业协会和上海区块链技术联盟联合发布了关于ICO风险的提示，称ICO这一方式募集标的流向难以监控，且可能涉及洗钱、非法集资等法律问题。
    山雨欲来风满楼。所有这些风险提示，都剑指ICO。及至9月4日，监管层终于扣动扳机放了第一枪，明火执仗地取缔ICO，开始正式“清场”，令人拍案称奇。