最近一段时间，以比特币为首的虚拟货币遭遇轮番炒作，ICO（虚拟货币首次公开发售）十分疯狂，数日之间几倍甚至几十倍的涨幅，吸引大量资金涌入，风险集聚，国内外监管层日益关注。
    美国证监会（SEC）8月28日发布了关于谨防ICO骗局的警告，称正在进行ICO发行的公司，可能存在“拉高出货”和“市场操纵”两种欺诈可能，欺诈者们通常会利用新兴技术的诱惑，来使潜在投资者将钱投到骗局中。而就在不久之前，SEC叫停了四家场外交易公司的ICO发行。
    据第一财经报道，中国证监会近日正在向部分区块链企业就ICO征询意见，目前处于收集意见和讨论阶段，对于那些打着虚拟货币的名义进行传销诈骗的ICO项目，证监会表示尤为关注。
    ICO与IPO（新股发行）形式上具有相似性，但ICO发行的不是股票而是数字货币，一般称之为代币（Token），区块链初创公司以众筹的方式，交换比特币、以太币等主流数字货币，以达到融资创业目的。如果公司的应用程序受到欢迎，使用者多，代币需求也会随之增加，旺盛需求推高代币价格，持有者因而获得价格上涨的收益。
    今年以来，以比特币、莱特币为代表的虚拟货币备受炒作，不到半年涨幅数十倍，带动ICO疯狂发展。资金的涌入，让一次ICO几天甚至几小时筹集千万美元，3月16日，国内智能合约创新平台量子链（Qtum）开始ICO，5天时间内筹集到价值1500万美元的比特币和以太币；4月26日，致力于预测市场的项目Gnosis开始ICO，仅15分钟ICO就圆满成功。随后，暴涨100-300倍的项目不在少数。
    更有甚者，国内出现了打着ICO的幌子搞加密虚拟货币传销的庞氏骗局。相比P2P行业当时20%左右的年化收益率，行传销之实的ICO项目可以打出200%甚至2000%的收益率，并进行诱惑性宣传。迄今为止，百川币、维卡币、珍宝币、五行币等被查获和曝光为数字货币传销案，另有众多则尚未浮出水面。
    虚拟货币与ICO日渐疯狂，相关风险日渐显现，尤其是后者，目前尚处于监管空白期。此时，监管层出手规范，显得十分必要。且长期来看，随着影响力越来越大，接受监管才能促进行业健康有序发展。
    虚拟货币与ICO是基于区块链技术，作为金融前沿科技，区块链技术目前普遍认可且被寄予金融“去中心化”厚望，即便有些只是用区块链做一个商业概念包装，也需要对新技术给予必要宽容。
    换言之，对监管层而言，最佳角色是市场创新的“守门人”。对于ICO，一方面，应建立统一的信息披露标准和程序，进行充分的信息披露，可以减少问题平台舞弊空间和各界的投机心态。另一方面，规范ICO的发展，可以设立“合格投资人制度”，因为很多普通投资者并没有高风险承担能力，不应该参与这么高风险的项目，如果没有合格投资者制度，容易造成社会问题。
    同时，可参照国际惯例设立“试验区”，适当放松产品和服务的法律监管和约束，允许传统金融机构和初创企业在这个既定的“安全区域”内试验新产品、新服务、新模式等创新，甚至可以根据“试验结果”修改和提出新的法律制度。
    当然，目前以虚拟货币、消费返利、私募股权投资等名义的非法集资层出不穷、花样翻新，迷惑性强，辨别难度大。在监管、法规体系准备好将ICO纳入之前，一旦出现类似传销或庞氏骗局情形，亦可考虑直接取缔。
    虚拟货币是一种伴随着金融新技术产生的新事物，疯狂背后是乱象丛生，整治乱象使其有序发展，监管责无旁贷。