近期发生的一系列重大商业事件令人目不暇接：万达集团将文旅酒店等业务快速销售给融创；融创接盘乐视、乐视创始人贾跃亭推迟归国等等。而这些明星企业危局背后，有高杠杆和资本狂热的影子。
    金融业以经营风险为生，对风险的认知和预判本应最为敏锐，遗憾的是，在实践中，却往往没有站到应有的高度上。
    以乐视网的资本游戏为例，PE机构和资本市场都没有体现出应有的风险认知能力。贾跃亭曾在内部会议坦陈“我们蒙眼狂奔、烧钱追求规模扩张的同时，全球化战线一下子拉得过长。相对应的是我们的资金和资源其实非常有限”。
    但偏偏就有那么多钱供他“烧”。回顾这些机构的决策过程，很难看到价值投资的影子。据报道，乐视影业成立之初本默默无闻，融资过程经过了巧妙设计：2013年8月红土创投在关键时刻以高溢价入股，随后有明星入股，于是很快引发了机构“哄抢”股权。乐视体育融资案与之相似：建银国际巧合地出现在关键时刻，做高估值，同样引发资本哄抢，一篇报道称，“中泽文化”成立不足两年，接触没几次就急忙在一月内将10亿元资金打进了乐视体育账户。
    如果说A股市场以散户为主，股价容易暴涨暴跌，尚可理解，但这些PE机构都是专业人士在操盘，它们动辄“哄抢”的价值判断能力，比散户高了多少呢？
    银行系统对中国企业在海外的投资项目放了很高的杠杆，万达就是一例，但绝非孤例。业内人士指出，国外银行一般按企业税息折旧及摊销前利润（EBITDA）的3到4倍发放贷款，中国的银行可以给到6到7倍乃至更高。这意味着海外并购的企业要有非常高的利润成长性，而在成熟市场这很难做到。
    金融机构缺乏独立的灵魂，在债券市场也有体现，长期以来饱受诟病的信用债刚性兑付即是一例。多年来，国内信用债市场很大程度上建立在对国有企业刚性兑付的“信仰”上。国有企业是我国信用债市场最大的发行主体，中央及地方国有企业债占全部存量信用债约90%，因此致使中国债券市场的信用利差与经济周期关联度很小，反而与市场流动性关联度极大。过去几年中，金融机构助长了部分国有企业的过剩产能，过剩产能变成僵尸企业，而僵尸企业在没有盈利能力的情况下，仍然源源不断获得资源配置。这种逆向资源配置，正是金融机构们宗奉“国企至上”而罔顾市场规则的“杰作”。
    在地方债狂飙的背后，同样是金融机构信奉“财政担保高于一切”，不再做基于市场规则的风险判断。
    经济快速扩张积累风险的时候，金融机构往往在背后火上浇油，没有形成理性制约。上述明星企业不是孤例，其背后还有千万个普通企业，融资模式和状态大同小异。中国经济高杠杆的形成，正是由这样一笔笔杠杆资金堆积起来的。
    今年以来，“去杠杆、防风险”是金融领域的重点议题。3月份召开的中央财经领导小组会议、4月份中共中央政治局集体学习维护国家金融安全，以及最近全国金融工作会议，一直在强调金融安全、把防控金融风险放在更重要位置。而实现金融健康、安全的基础，正在于金融业回归本质，以稳健的手法、良性的商业理念辅助实体企业成长，从而获取自己应得的利润。
    古话说“君子爱财、取之有道”，所谓“道”，在现代社会的含义正是良性商业伦理，这对金融业同样适用。金融业特别容易陷入唯利是图的迷途，在7月24日政治局会议提出“整治金融乱象”之际，是应该潜心反思了。