每一个市场都有那么几只妖股，不同的是，有的股票妖得有内涵、有底气，有的则是纸糊的，一捅就破。
    2016年美股中的妖股是英伟达。年初的时候，这只股票还在32美金上下晃荡，到了年底，股价竟然占上了110块美金的高点，创历史新高，领涨整个标普500指数成分股。
    股价扶摇直上之际，这只股票同时也被著名的做空机构香橼研究盯上了。
    2016年12月底，香橼研究通过Twitter发布做空报告，指出英伟达经营中的6大风险，包括其市场份额的增长大部分来自游戏领域而非新的潜在市场、在数据中心领域面临显著的竞争、支付给英特尔的许可收入将对公司业绩产生重大影响等。由此，香橼推断，英伟达2017年的股价将下跌20%。
    香橼报告一出，英伟达股价应声下跌6.88%，美股市场一片惊呼。有人觉得英伟达被击中了软肋，也有人对惊诧于香橼的胆大妄为，连中国网友都发出感叹：“做空英伟达，你疯了吗？”
    结果呢？5月12日，英伟达收盘价127.89美金，股价不跌反升，升幅超过16%。笔者无法预测英伟达股价全年的走势，至少到目前，香橼的做空是失败的。
    同英伟达相比，某几家中国的海外上市公司，简直就是纸做的，一推就倒。这几家公司，以及他们如何被做空机构狙击，笔者就不再叙述了。
    笔者想在这里表达的观点是，经过近些年与做空机构的短兵相接，和大面积一触即溃的事实，中国的海外上市公司，亟需建立反做空机制。这项工作，已经刻不容缓了。
    需要说明的是，有两种公司不需要建立反做空机制：第一，只在国内上市，没在海外上市的公司。中国市场暂时没有专业的做空公司，短期内大概也不会有，党和政府不可能允许这类机构存在，海外做空机构也不可能跑到A股市场来撒野。第二，公司本身非常健康，发展前景良好，任何做空都不怕。这样的公司，笔者觉得数量不多。
    所以，在海外上市的中国企业，是需要建立反做空机制的。笔者建议，他们主要应该从以下几个方面建立、健全反做空机制。
    首先，对外发布任何公告和信息之前，先进行严格的内部联审，杜绝一切可能的漏洞。
    互联网时代，上市公司几乎就是透明的。千万不要以为自己是中国的公司，美国的研究人员就不会了解你。美国专门做空中国公司的机构，会雇佣来自中国的留学生协助研究，经过专业的训练后，这些留学生对中国企业的了解和研究，他们发现问题的敏感度和能力都很高。另外，他们发现问题，大多是通过合法、公开的渠道。比如，他们会搜集政府机构网站的公开信息（主要是工商登记信息和税务信息），以及相关新闻报道，与企业对外发布的公告进行比对，这是一个非常容易发现问题的渠道。
    企业需要做的，就是对外发布的公告和企业已经公开的信息，无论是工商登记、还是纳税，甚至新闻报道，都是一致的、没有冲突的，尤其是涉及财务数据的信息，务必内外一致。
    其次，对企业员工进行反做空培训，避免员工“祸从口出”。
    有一段时间，中国企业流行一句话“防火防盗防记者”，有的企业为了阻止采访，还纵容员工动手打记者。
    为了获取第一手的资料，有些做空机构也会开展现场核查，他们的工作和记者类似。但是，他们有比记者更高明的地方。比如伪装成商务人员，以建立商务合作关系的名义行刺探公司秘密之实；再比如，以小恩小惠、甚至只是一支烟，加上友好的态度、高明的沟通技巧，轻而易举地就从一线员工那里获取第一手资料。这样的现场访谈，加上现场照片，有时候还会加上卫星照片，还是颇具说服力。
    海外上市公司应该教育、培训自己的员工，要尽可能识别正常商务合作人员和做空机构调查人员的区别。即使不能识别，也要知道，该说的说，不该说的不说。
    这里面需要说明的是，要教育员工会说话，不是不说话。如果员工为了防范做空机构的调查成了“哑巴”，对外人啥都不说，也不好。
    另外，到已经被做空过的企业调研，共同总结教训、研究应对策略，也是一个不错的办法。
    第三，请专业调查公司做反做空演练。
    这样的做法，有点像部队的军事演习。红、蓝两军对垒，大战几个回合。通过反做空演练，让调查公司出一份做空报告，企业可以根据报告逐条改进、堵塞漏洞。
    需要说明的是，海外做空机构，做空中国公司的目的，就是赚钱。他们当中的绝大多数，甚至全部，应该说是没有政治目的。
    有海外上市公司在被做空后，给有关部门呈交报告，将海外做空机构单纯的盈利行为夸大成了针对中国一个行业、甚至中国经济的有政治目的的行为。这样的说辞，没有说服力。
    美国浑水公司是专门做空中国海外上市公司的，该公司的网站首页上有这样一段话：“The Chinese have an old proverb，‘浑水摸鱼’（muddy watersmake it easy to catch fish）.In other words,opacity creates opportunities to make money.”（中国有一句古老的谚语，浑水摸鱼，把水搅浑了，容易抓到鱼。也就是说，不透明状态可以产生赚钱的机会。）
    看到没，人家用中国人的智慧，来赚中国企业的钱。中国的企业，难道没有招了？！