春节过后，国内债券市场未迎来“开门红”，伴随流动性拐点的显现以及资金面收紧预期的升温，当前银行间现券市场整体趋弱，呈现出震荡下跌的走势。
    自1月24日MLF利率上调以来，银行间长债利率大幅上行。其中，10年期国债利率的反弹幅度已经累计约20个基点，10年期国开债利率的上行幅度达到了27个基点，这说明市场对于未来政策利率继续上探有预期。
    对于债券市场来说，伴随利空因素的持续发酵，短期收益率的上行趋势似乎已经得以确立。
    来自九州证券的研究观点指出，在可能导致政策转向的重大基本面因素变化之前，投资者应避免盲目抄底债券市场。海通证券首席宏观债券分析师姜超亦指出，由流动性宽松和居民存款向理财产品转移共同推动的债券牛市已然不再。
    展望2017年，在央行货币政策保持中性稳健、经济基本面较为平稳、物价尚未回落的大背景下，“去杠杆”“防风险”政策思路的延续，意味着全面宽松难以出现，各投资机构仍需警惕利空对债市走势和流动性形成的负面冲击。
    业内人士建议，总体来说，目前债市已然步入了“震荡寻顶”的阶段，而利率顶端的位置，动态来看将取决于政策的节奏和强度。建议投资者延续轻仓观望策略。（杨溢仁）