2015年新三板的高速扩容让私募股权机构从幕后走向台前，尤其当九鼎投资(现在的九鼎集团)登陆新三板之后，各路PE/VC机构开始解开面纱，进入公众视野。在各个新三板企业的定增及股东名单中，各路私募基金崭露头角，其中九鼎投资、中科招商、明石创新、同创伟业、硅谷天堂，被市场称之为新三板市场的PE五虎。然而一年多的时间，新三板由火爆转为低迷，面对新三板市场的冷清，他们又都在做什么呢？
    九鼎集团：
    新三板成为大部门
    九鼎投资登入新三板之后不断的进行资本运作，如今的九鼎投资的PE业务已经转移到了A股的上市公司身上，现在的新三板九鼎投资已经更名为九鼎集团，成为一家金融控股公司。由于频繁的资本运作，在新三板市场上停牌时间达一年有余，市场传言该股票将在2017年初复牌。
    据笔者了解，九鼎集团已经将新三板的投资业务统一归类到一个大部门管理。九鼎集团的内部人士告诉笔者，目前新三板业务只是其众多业务中的一部分。九鼎集团作为一家综合性投资集团，控股经营型投资业务已涉及保险、证券、期货、公募、支付、私募、房地产、信息技术服务、通信设备制造、不良资产经营等多项实业及金融业务。
    东方财富Choice数据中“PE/VC机构投资明细”显示，2016年里只有云合九鼎资本管理有限公司投资了博易股份。而其的投资数据尚无从考证。
    中科招商：
前三季度新三板新挂牌8家公司于其新三板业务，中科招商内部人士用了三个非常重视来表达。就在2016年11月底，中科招商集团宣布其和广东省政府计划成立产业转型升级运营实体，总规模600亿元。
    而纵观中科招商的三季报可以发现，2016年以来中科招商投资项目有7个，累计完成的投资项目有55个，绝大部分为早期创投资项目。其中挂牌新三板的项目只有3个，A股上市场的项目有3个。
    仅从数据上看，新三板总投资不过4500万元。再加上中科沃土基金在2016年前三季度发行的新三板资产管理计划，合计也不到1.5亿元。与此相比，中科招商前三季度实现营收达9.32亿元，利润总额为2.06亿元。我们从另一个角度看，中科招商管理基金的实缴金额为315.15亿元，涉及已披露新三板的投资资金不到1%。而笔者从中科沃土基金了解到，四季度可能发力投资新三板市场。
    同创伟业：
    或在放缓新三板投资步伐
    同创伟业或许开始放缓在新三板市场上的投资步伐，从2016年发表的言论来看，同创伟业是一直看好新三板市场的，但是对于流动性问题积怨甚深，相关人士曾经表示，新三板长此以往，会让他们对新三板失去信心。
    据其2016年三季报的数据显示，同创伟业目前在管理的创业投资基金有20只，认缴资金为106亿元。公司旗下基金投资的项目有27家企业挂牌新三板，其中10家进入创新层。公开数据显示，2015年同创伟业投资的企业有14家在新三板挂牌，2016年上半年有24家企业挂牌。但是并没有披露在2016年里究竟新增新三板投资多少，退出多少。
    但是从其营收增长来看，投资效果并不理想，看好新三板却没有带来理想的赚钱效应，这不仅是同创伟业的囚徒困境，也是这个市场的囚徒困境。硅谷天堂：
    新三板业务退出较少
    2016年前三季度硅谷天堂实现营业总收入4.42亿元，较上年同期减少了30.5%，公司营业总成本1.84亿元，较上年同期减少了13.9%；净利润2.35亿元，较上年同期减少了55.6%；有分析人士指出，其报告期内公司营业收入及利润同比下滑主要是因为前三季度项目退出较少所致。
    报告显示，硅谷天堂投资的已上市（或境外上市、挂牌新三板）有58家，占总投资数量的43.61%；IPO审核过程中（或新三板审核过程中）有10家，占7.52%；拟申报IPO（或拟申报挂牌新三板）有44家，占33.08%。注意，报告没有把新三板投资的数量单独进行披露。
    硅谷天堂开创了“PE+上市公司”的投资模式，而在新三板市场上，似乎正在遭遇道德风险。新绿股份遭证监会立案调查，纪中文化止步新三板等事件，既说明新三板企业还不成熟，也说明，新三板市场与主板市场的区别。
    明石创新：
前三季度仅投资一家新三板公司对于明石创新最大的新闻是其收购地方国企，而对于投资新三板市场的数据，其三季报一字也没有提到，或许是其披露的项目并没按资本市场分类的缘故。广证恒生的报告显示，2016年里其只有一只在管投资新三板公司，投资额仅为4000万元。这一家公司就是期2016年投资新三板的总数量。
    这家以“直投资产管理”商业模式典范公司似乎已经不再关心新三板市场了。另外，对于明石创新来说，距离全国股转公司的“八项规定”还有一段距离。可能还不满足“管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上”和“私募股权类私募机构最近3年年均实缴资产管理规模在50亿元以上”等条件。
    天星资本：
    从大概率投资到精选个股
    仅差一步，天星资本没有登陆新三板市场，也没有成为新PE五虎。而在2016年里，天星资本依旧全力投资新三板，但是其投资策略已经从2015年的大概率大范围投资转向了精选个股的投资。
    2015年里，天星资本投资泛新三板领域的公司大概在500多家，这是其已经披露的数据，2016年里，已经披露的数据显示，其投资与新三板有关的公司已经超过了100家。这对于上述PE五虎而言，确实可以晋升为2016年新三板投资的状元虎了。