起伏之间，A股又迎来年终考。目前上证综指交投于3130点附近，2016年迄今下跌约11%。但光看这一跌幅，是难以概括出全年股市走势所经历的惊天动地的波动状况的。
    2016年的股市对投资人来说是比较艰难的一年，年初的股市熔断给很多投资人造成了不小的亏损。但后来随着市场的逐步恢复，投资人开始慢慢累积自己的盈利；在这样的市场环境下能够实现绝对回报，还是相当不容易的。
2016股市呈现三特征
    2016年即将收官，全球各国股市也即将交出各自最终的“成绩单”。盘点这一年全球股市的整体表现，很多2015年经历大跌的股市在2016年触底反弹。而2015年底表现尚可的A股今年节节败退，主要股指全线显著下跌，在2016年的全球股市中表现垫底。
    回顾整个上半年，A股年初经历了两天四度熔断的绝望，千股跌停的痛苦，每每反弹乏力，无攻而反。1-2月份经历了“股灾3.0”，沪指从3600点暴跌至2600点附近。之后震荡回升，4月13日涨至3097.17点的高点，随后两个多月在2800-3100点的区间内维持弱市震荡态势。沪指上半年下跌17.22%。
    下半年，A股总体呈上升态势，在国内经济向好、社保资金入市、人民币加入SDR、深港通正式运行、美股屡创新高等利好的驱动下，7月1日迄今沪指涨约7%。
    回望2016，股票市场呈现了三个比较重要的特征：
    第一，2016年实际上延续了2015年6月份以后市场调整的大趋势。去年独领风骚的TMT行业等一些估值较高的，成长性较强的，偏主题投资的小股票在过去的一年持续受压，估值不断下行。主要原因可能是移动互联网的渗透率到顶，互联网红利阶段性不在，导致这些股票盈利增长、未来成长空间等预期受到了市场的一些质疑。这样的情况下面，一些缺乏业绩支撑的小股票在过去一年表现不太好。
    第二，蓝筹崛起。在小股票表现不好的同时，市场的资金慢慢开始流向有业绩支撑的、估值相对较低的，甚至分红收益率比较高的蓝筹板块。在过去的一段时间里面，受益于国家引导资金脱虚入实的政策方向，相对业绩稳健的蓝筹股在2016年表现得比较突出，在过去的几个季度里面，尤其是在年底呈现了一个好的上涨趋势。
    第三，股票市场的参与者结构发生了比较大的变化，以银行资金为代表的机构投资人，不管是在股市还是在债市里面，发挥了越来越大的作用，他们的一些行为也给股票市场带来了一些新鲜的味道。这种机构化趋势是我们在未来的投资里面要特别重视的。在未来一段时间里面，这一点也会对市场产生比较深远的影响。
2016黑天鹅事件频发
    2016年是黑天鹅最多的一年，年初的时候以股市熔断开局，年末的时候又以债市跌停收官，年中还伴随着英国脱欧、特朗普当选、人民币汇率贬值、意大利公投失败等。因此注定2016年是股市宽幅震荡的一年。
    在2016年初在人民币快速贬值和资本外流加速的压力下，市场快速杀跌，沪指曾一度跌到2638点的低点。随后春季在食品饮料中的“大消费”蓝筹的引领下，市场反弹。但大家对于A股市场一直处于一种观望的态度，两市在增量资金缺乏、金融监管进一步收紧、注册制传闻中再次的回调并且第二次探底。
    随后市场进入长达半年的低波动震荡期，但上证表现明显强于创业板，绩优蓝筹股有着不俗的表现。
    在第三季度末到第四季度初的时候，供给侧改革、保险资金举牌低估值蓝筹股、“一带一路”与国企改革等政策红利释放等利好刺激，沪指重心在权重板块的走高下继续抬升并创出年内反弹新高。
    在利好政策的刺激下，沪指重心在权重板块的走高下继续抬升并创出年内反弹新高，但创业板随着标杆龙头乐视网的问题出现回调。
    年末受到监管层规范险资举牌、债市汇市风险形成共振等因素影响，沪指回调，创业板则继续向下调整，并向年内低点靠拢。综合来看，市场情绪较弱，资金主要处于观望状态，大盘延续弱势调整格局。
    2016年的中国A股市场，可谓是异常的热闹。而不得不提到的无疑是宝万之争。2015年12月17日万宝之争正式打响，2016年6月末，万宝之争再次成为热议。两公司并购与反并购攻防战持续至今。虽然万科股权之争还没有落幕，但是结局似乎已经比较清晰明白，因为大多数人希望这一事件的结局能够促进中国股市的法制化建设和实业发展。
    此外，2016年开年后，熔断机制实施导致股市剧烈波动、打新新规实施以及之后的欣泰电气因欺诈发行被强制退市、万科控制权之争、A股举牌盛行、深港通开通……2016年的中国资本市场，注定会在资本史上留下浓墨重彩的一笔。
    需要强调的是，中国资本市场的进一步发展，依然需要更多的创新和改革，比如要继续推进证券法修法、进一步完善定向增发、放开股票发行价格的行政管制、推出新三板转板和竞价交易制度等。这些需要监管层和业界共同去努力。
2017能否迎来“金鸡报晓”？
    而对于2017年股市将会有怎样的走势，想要找到好的投资机会的话，经济的宏观走势不可忽略。
    从中央经济会议中，首先可以看出会议中对于经济的表述仍偏向乐观，但是对于金融风险的担忧上升，对于货币政策的表述则全方位收紧。短期内货币政策的中心阶段性从“稳增长”转向“防风险”。其次是坚持供给侧结构性改革依旧是主线，结构性失调仍是阻碍经济发展的最主要原因，因此继续推进三去，一降一补。第三是全力推进农业供给侧结构性改革，目前我国农业依旧面临组织化、规模化低，机械化、科技化水平低的状况。第四是振兴制造业，注重实体经济发展。
    综合上述经济政策和目前经济发展形势来看，对于2017年A股市场的走向，多数机构认为，明年A股市场的机会还是会优于今年。大部分机构认为上证综指是可以达到3500点，而较为乐观的券商预测明年股指可以达到4000点。而对于上证综指的最低下限则为2800点。
    有机构指出，对2017年可能出现的风险也不容忽视。从国外看，随着美国新的一任总统的上台，政治经济环境有趋紧的态势，世界贸易包括世界的资金流向、美国的货币政策如何取向等，都需要保持一个较高的关注，这也是一个风险的主要来源。从国内看，明年的经济发展还是一个稳中逐步复苏的过程，但是复苏的力度可能也非常有限，大致还是保持一个基本平稳的态势，但是在这样的角度下面，货币政策当局如何看待当前膨胀较快的金融资产体系，如何去清理一些银行体系的加杠杆，如何去管理未来一段时间流动性的取向，包括如何维持中国和美国之间汇率的基本稳定等，都关系到货币政策的政策取向，都会对股票市场产生一些间接或者直接的影响，这也是需要关注的一方面。
    在板块配置方面，农业供给侧改革基于政策利好有望继续活跃，投资者可选取农业改革、国企改革、“一带一路”等具有政策导向的题材股以及物流、健康中国等概念股，但仍以观察和风控为主。
    此外，还有一个重要的投资机会，就是随着深港通、沪港通的全面开通后，香港证券市场已经成为投资人新的投资选择，相较于国内的证券市场而言，香港证券市场估值较低。同时又有一些内地市场缺乏的、独特的、优秀的投资品种，如果能够早日发现这样一些估值上的差异，发掘潜在的投资机会，也将是实现超额收益的重要来源。