上周五夜盘，期货市场出现惊人的巨幅震荡，大量品种由大幅上涨转为跌停，有人由下午的大幅盈利瞬间逼近爆仓。大宗商品因供给侧收缩预期引发的价格修复进入新阶段，震荡加剧，受此影响周期股也只能在曲折中前行，逐步盘出底部。分析认为，虽然周期品价格回升了一段时间，但目前宏观经济的主要矛盾并不是通货膨胀，短期内市场仍将笼罩在相对宽松的货币环境当中。
期货“双11”上演“午夜惊魂”
    上周五晚，当“剁手党”们还沉浸在购物节狂欢之中时，中国商品期货市场上演了惊魂一幕，短短几分钟而已，从涨停到跌停，不少期货投资者的保证金惨遭痛割。
    北京时间11月11日21时，商品期货夜盘开始交易之后，大宗商品全线走高，金属板块领涨。在21时20分左右，铁矿石涨近9%，触及涨停，连续4天涨停；棉花涨7%涨停；焦炭、焦煤、螺纹钢纷纷大涨。但从21时30分开始，商品期货突然大幅跳水，农产品多品种盘中跌停，尤其是郑商所棉花，直接从涨停砸到跌停。“由涨停到跌停，就在一瞬之间。行情直线下降，比悬崖还要陡，下了卖单都没法实现成交。成交量猛增，大笔资金迅速出逃。”有投资者如此表示。
    举例来说，在暴跌期间，广泛用于生产聚酯纤维的化学原料PTA，夜盘开盘后涨幅一度飙升至7%以上，但在21时42分左右开始直线跳水，短短5分钟后，跌幅已达到7.03%。此外，作为一个期货标志性品种，沪铜在当日21时24分一度触及涨停，但21时40分开始一路狂跌，22时43分跌幅一度达3.02%。
    “我做期货10年了，还没有见过这么壮烈的场面，有点儿不相信是真的，我一度摇晃和敲打自己的手机，难道手机程序紊乱了？”投资者阎先生向记者表示。
    分析人士认为，期货市场的暴涨暴跌主要与前期上涨过快有关，可能三方面的原因导致了这种极端行情的出现：一是短期累积涨幅偏大，有技术上的夯实需求，交易所也在近期出台了相关抑制过度投机的政策。二是商品期货市场普遍上涨，但不是所有的商品基本面都支撑大涨，势必有一个分化的过程。三是美联储官员加息的言论，也有对程式化交易推波助澜的作用。
    有期货公司负责人对记者表示，目前获利回吐的压力很大，资金多翻空造成踩踏，短期风向难辨，投资者要注意控制风险。
通胀预期升温不是主要矛盾
    最新宏观数据显示，10月CPI同比上涨2.1%，上月1.9%；10月PPI同比上涨1.2%，较预期的0.7%高，上月该数值仅为0.1%。对此，有宏观分析师认为，CPI温和上行主因低基数和食品价格上涨，核心CPI同比增加1.8%，比上月上升0.1个百分点，核心通胀稳定。
    PPI继续大幅上行主要由于煤炭和黑色价格大幅上涨势头不减。预计明年二季度之前PPI将会继续上涨，之后上涨幅度有所减缓。该分析师指出，物价温和上行，通货紧缩仍是主要矛盾。CPI、PPI上行，很多人又开始担心是否会出现通胀，但目前仍维持“在产能过剩需求不足情况下主要矛盾仍是通货紧缩”的观点不变。当前的物价上行至多是物价正常化，谈通胀为时尚早。
    “对于后市而言，因今年以来商品市场一直是牛市，逢低做多氛围占上风，趋势改变需要一个过程。”有分析人士强调，“仅仅因上周五晚间的异常波动就改变大趋势的概率较小，一些基本面支持的品种有望较早出现反弹，如有色金属、焦炭等，一些跟风上涨的品种则会相对疲弱一些。另一方面，因为上周五的高位闪崩也为参与者敲响了警钟，没有只涨不跌的市场，风险控制，资金管理是能否在投资长跑中笑到最后的关键，再向上时行情会有所收敛。”
    该人士同时提醒，市场从连续上涨演化为高位箱体震荡的概率较高，操作上不同品种要有不同的策略，避免追涨杀跌，做好资金管理，控制好杠杆。
    商品期货或迎监管风暴
    期货业内人士认为，商品涨停潮和跌停潮频繁切换的背后，显示出资金快进快出的浮躁心理。自11月11日夜盘起，随着连续几个交易日资金的大幅抽离，商品正逐步回归基本面。
    而国内商品期货市场的剧烈波动，引发了监管部门高度关注。近日，证监会向各期货交易所下发通知，要求进一步采取有效措施，抑制过度投机，防止操纵市场价格。证监会要求，各期货交易所立即全面展开对各种资管产品账户的持有人、管理人、投资顾问等相关信息报备及排查工作，并确定了严格的资管产品账户实际控制关系认定标准，从严管理资管产品账户实际控制关系，以严厉打击利用资管产品账户规避限仓的行为。证监会还要求各期货公司不得从事配资业务或以任何形式参与配资业务，不得为配资活动提供便利。
    公开资料显示，为了防范市场风险，11月份以来，大商所、郑商所和上期所在短短数天内就共计下发了15份通知，其中12份针对包括焦煤、焦炭、铁矿石等品种的交易手续费、保证金、涨跌停板限制以及实施交易限额制度等进行调控。另外3份则是要求实施期货资管产品报备。