虽然2015年A股市场走出了"疯狂-恐惧-平复"的冲高回落走势，但是在年K线方面，沪指在均线系统上方收出带上影线的小阳线以及不断释放的改革红利与发展活力，都使得市场的投资者相信长期牛市的基础依然存在；然而，2016年A股市场"开门大绿"，大跌之下触发熔断机制，无疑给升温的市场情绪浇了一盆冷水……
    整体来看，面对2016年的经济环境和政策预期，“开门大绿”的走势不会改变A股市场震荡上行的走势预期，却折射出2016年的市场运行可能相对艰难、与2016年市场波动幅度将进一步加大，对股票投资的择时选股提出更高挑战。
    如何把握2016年A股的脉搏，把握全年的投资机会、回避阶段性的系统风险？记者在采访中发现，正确理解“供给侧改革”“资产荒”两个关键词，将有助于投资者对于2016年的A股市场有个清晰的预判。
2016年“N”型走势或再现
    虽然股指在2016年“开门大绿”，也跌破了股指自2850点以来的上升趋势线，但是周二的低点也受到了去年9月期间股指横盘震荡的高点支撑，逐步展开反弹走势。
    海通证券研究报告指出：从年K线来看，去年收出的带上影线的小阳线，已经预示着股指在年初期间存在一定继续冲高的概率，同时月K线上，短期股指已经在20月均线止跌企稳，月K线均线系统尚未出现空头排列态势。不排除在春节后到两会前，由于货币季节性宽松、资金开年布局、经济数据真空期等，股指至少具备了冲击10月均线3700点附近的能力，形成“N”型的左侧顶部。
    而二季度由于估值偏高和经济形势的不确定、政策确定和落实存在时间差，股指将逐步形成下行探底走势，走出“N”型的右底区域，最终在改革红利释放、政策利好推动、经济回升幅度等因素下，三四季度股指将逐步走出反弹上行走势。
    由此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，2016年市场整体呈现的是围绕估值中枢宽幅震荡，主体区间在3200-4000点之间，“供给侧改革”红利落实程度、政策利好的推动力度以及经济数据的波动幅度，将决定股指右底的高低幅度，甚至是右顶的高度。“若‘供给侧改革’红利、政策推动力度，更重要的是经济增速下行放缓幅度都趋向改善，不排除将走出‘N+V’型的上行趋势，高度可推升到4300点附近。”
    中欧基金则认为在宏观与流动性环境不确定因素增加、市场成长股估值存在泡沫化的大背景下，“更聚焦、更审慎、更独立”或可作为投资策略。中欧基金周应波认为，“供给侧改革”或是2016年的关注核心。无论从产业界或是资本市场的角度看，“供给侧改革”都意义重大。产业层面，过剩行业持续去产能，可能引发短期内经济指标的大幅度下调以及部分地区的小范围信用违约风险。资本市场层面，注册制的推出尽管是缓和、且分步骤实施，但最终会对整体市场的估值体系产生重构，这将推动价值投资的普及深化。
    整体来看，A股2016年在大类资产配置中具有优势，这也构成A股慢牛的基础。
“资产荒”状况决定投资的时点
    目前来看，市场对于“资产荒”状况基本得到共识，普遍认为利率下行意味着流动性充裕，由此则会带来“资产配置荒”，充裕的资金会增加股票配置，从而提升A股估值。
    但是，英大证券首席经济学家李大霄在采访中指出，流动性毕竟是流动的，因为国内经济基本面依然没有明显改善，部分领域还在继续恶化，在这种背景下“资产配置”将是短暂的、阶段性的，“荒”也反映出资金配置的茫然和短时效应，其主导的力量来自于估值水平，而对于A股市场的影响则是导致股指呈现围绕估值中枢宽幅震荡以及大盘蓝筹股和中小市值个股轮番上阵的“二八转换”频繁出现。
    具体来看，流动性充裕将导致成长股的估值显著泡沫化，在大量扩容的压力下不可避免被戳破；而周期性和消费类蓝筹股的投资价值，在GDP名义增速有望企稳回升、去产能和去库存进入实质阶段的背景下，其偏低的估值水平将得到增量稳健资金的支撑；两者之间的涨跌波动，将通过“二八轮动”的形式，推动股指形成阶段性的涨跌趋势出现。
    因此，理清“二八轮动”的节奏，是把握2016年股指波动时点和投资择时的关键点。南方产业活力基金经理张旭表示，随着经济总量持续扩大发展，经济活力越发增强，居民财富资金再平衡带来的增量资金入场，市场估值体系的重构以及企业家价值时代的到来，A股长期来看有望进入一个趋势性长牛周期中。
    另外、“资产荒”的状况也暴露了有可能影响2016年市场出现“黑天鹅”事件的几个因素，如人民币突发阶段性贬值对于日内A股市场的利空冲击效应已经基本显现；海外环境亦不乐观，美元进入加息周期对新兴市场的冲击有史可鉴；包括房地产行业状况、国际局势动荡、银行坏账及债券违约风险、信用违约事件不断上演等等，这些事件都值得投资者警惕。
“供给侧改革”决定投资主题
    整体来看，中国式供给侧结构性改革思维将是政府2016年宏观调控政策的主基调。所谓“供给侧改革”，就是从供给、生产端入手，通过解放生产力，提升竞争力促进经济发展。
    国泰君安证券分析师认为，2016年资本市场最主要的制度变革在于注册制改革，所以投资者在扩容压力加大对于市场负面冲击的同时，应积极关注创投、证券等个股，特别是逐步转型或者已经转型成熟的大金融概念股。
    对于2016年中小板创业板的投资机会，2015年度股基亚军景顺长城中小板创业板基金经理李孟海认为，2016年的市场风格会相对均衡，但整体上中小板、创业板仍会强于主板。这是因为中国经济结构转型成功概率更大的一定是研发投入大的企业，中小板、创业板的研发投入明显高于主板，同时中小板、创业板的公司大都是新兴行业，符合未来发展趋势的行业领域，没有传统业务的拖累，业绩增长更好。
    另外，2016年国企改革仍值得期待，并购重组、混改、员工持股、整体上市等多个领域将在央企与地方国企中加快探索以及频频举牌上市公司的险资动向，这些都是资本因素下对A股市场的推动力量；人口方面，则继续关注二孩政策及生育高峰利好以及人口素质政策受益的相关品种，如消费板块的奶粉、玩具，包括在线教育等等文化传媒概念以及人口老龄化和环境恶化下大健康产业需求的持续景气机会。