古茗即将开启资本新篇章

    新茶饮第三股将登陆港交所。日前，古茗控股有限公司（以下简称“古茗”）宣布2月12日正式在港交所主板挂牌上市，成为继奈雪的茶、茶百道后第三家港股上市的茶饮企业。
    据悉，古茗本次IPO以每股9.94港元的上限定价，估值或达230亿港元。业内人士对此表示，资本市场给予古茗如此高的估值，展现了对其发展潜力的高度认可。
    营收净利双增
    招股说明书显示，近年来，古茗财务数据相当亮眼。近3年间，古茗营业收入持续增长，2021年至2023年，古茗营收从43.84亿元增长至76.76亿元，复合年增长率超30%；2024年前三季度营收达64.41亿元，同比增长15.6%，已接近2022年全年水平。
    营收增长的同时，古茗净利润也实现跨越式增长。数据显示，古茗净利润从2021年的0.24亿元跃升至2023年的10.96亿元，3年增长超45倍；2024年前三季度净利润为11.20亿元，同比增长11.7%，净利率达17.4%。
    值得关注的是，古茗现金流充足，优势显著。截至2024年9月底，古茗现金及理财产品余额达33.2亿元，经营现金流为11.3亿元。
    古茗的业绩增长得益于“下沉市场+供应链+加盟生态”三大核心战略的协同效应。与其他茶饮专注于一线城市布局不同，古茗一直深耕下沉市场。截至2024年9月，古茗80%门店位于二线及以下城市，40%分布于乡镇，远高于行业平均水平。
    业内人士表示，古茗独创的“地域加密策略”在浙江、福建等8个省份实现单省超500家门店的密集覆盖，仅浙江门店便超2000家，形成显著的规模效应与品牌认知度。
    此外，古茗还构建了完整的供应链体系。古茗表示，已自建22个现代化仓库，覆盖全国17个省份，76%门店位于仓库150公里配送半径内，确保鲜果、茶叶等原料“当日达”。
    新茶饮头部集中化与上市热潮并行
    近年来，新茶饮行业从“跑马圈地”迈入“存量竞争”，品牌扎堆上市与市场集中度提升成为两大核心趋势。
    记者梳理发现，新茶饮企业目前已有两家上市企业，分别是奈雪的茶于2021年于港交所上市、茶百道在2024年登陆港交所。不过，从这两家企业上市表现来看，股价承压明显，业绩压力大。
    当前，新茶饮行业呈现出市场集中度提升、扎堆上市趋势，企业间竞争压力加大。在新茶饮上市浪潮涌动下，2025年或成新茶饮上市大年。截至目前，蜜雪冰城、沪上阿姨已通过港交所备案，霸王茶姬、茶颜悦色也传闻筹备上市。
    从新茶饮企业上市动作可以看出，企业融资需求迫切。据业内人士透露，茶饮企业在一级市场投融资遇冷，2024年新茶饮行业融资事件仅18起，企业亟须通过上市补充“弹药”，支撑下沉市场扩张与海外布局。
    古茗招股说明书显示，2024年行业门店总数净减少1.8万家，古茗同店GMV（商品交易总额）微跌0.7%。古茗计划将IPO募资的20%用于品牌建设，25%投入供应链升级。
    值得关注的是，新茶饮行业马太效应加剧，头部品牌通过规模化与供应链优势构建起护城河。头部企业占据近半市场份额，按GMV计算，2023年蜜雪冰城市占率为20%位居第一，古茗（16.4%）、茶百道（14.8%）紧随其后，前五品牌合计占据超46%的市场份额。
    “新茶饮行业的资本化与头部化，既是市场成熟的必然结果，也是生存压力的现实选择。”业内人士表示，如何在规模扩张中平衡品质、利润与创新，将成为品牌能否跨越周期、实现可持续发展的关键。
    行业内卷加剧下的突围之道
    古茗上市不仅标志着其从区域品牌向全国龙头的跨越，更折射出新茶饮行业从野蛮生长转向精细化运营的变革。在资本加持下，古茗能否在下沉市场与供应链领域构建更深的护城河，或将成为其能否在激烈竞争中持续领跑的关键。
    据古茗透露，上市后经营战略重心主要聚焦三方面：产品创新上，计划每年推出超百款新品，研发投入占比提升至2.6%，强化鲜果茶细分领域优势；国际化布局上，依托港股平台探索东南亚市场，复制下沉市场成功经验；股东回报上，上市前夕派发17.4亿元股息，并承诺2025年再派超20亿元特别股息，增强投资者信心。
    值得一提的是，健康化成新茶饮新热点，随着生活质量的提高，消费者趋于健康化饮食，为满足消费者需求，企业应推出更多健康养生类茶饮品牌。例如，喜茶发布《真茶标准》，奈雪推出“零卡糖”系列，古茗计划将健康产品占比提升至20%。
    此外，还应优化用户体验。一方面，打造独特门店空间，融入艺术展览、文化沙龙等元素，让茶饮店不仅是饮品售卖点，更是文化社交空间。另一方面，利用线上平台，搭建会员体系，根据会员消费习惯提供个性化推荐和专属优惠，增强消费者粘性。
    同时，借助社交媒体平台，加强营销，吸引更多潜在消费者。积极开展跨界合作，与热门影视、动漫、游戏等IP联名，推出联名款饮品和周边，借助IP的影响力提升品牌知名度。