“18条”加快推进数字化赋能资本市场

    证监会日前发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》（以下简称《实施意见》），围绕加强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务，丰富资本市场推动绿色低碳转型的产品制度体系，提升资本市场服务普惠金融效能，推动资本市场更好满足多元化养老金融需求，加快推进数字化、智能化赋能资本市场，加强行业机构金融“五篇大文章”服务能力，提升资本市场做好金融“五篇大文章”的合力等方面，提出18条政策举措。
    从业人士认为，《实施意见》出台对投资者信心和资本市场运行产生积极影响。短期内，明确政策导向，增强市场稳定性，有助于提振投资者信心。长期来看，将推动资本市场结构更合理、功能更完善，为A股市场带来持续健康发展。同时，政策红利将吸引更多国内外投资者参与中国市场，提升A股市场国际影响力。
    构建更严密市场监管体系
    《实施意见》通过强化监管衔接与技术创新，为资本市场的高质量发展提供了制度保障。中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力认为，作为资本市场“1+N”政策体系的新成员，与之前政策体系形成良好互补并展现创新。它不仅细化了原有政策框架，还针对市场新变化提出针对性措施。比如，在强化信息披露、投资者保护等方面，与之前政策相互衔接，构建起更严密的市场监管体系。同时，《实施意见》创新性提出利用大数据、人工智能等技术优化市场监管和服务，提升了政策的前瞻性和适应性，为资本市场长期健康发展提供了有力保障。
    “相比以往政策，它更强调全链条支持，比如从早期融资到上市后并购、股权激励等都覆盖到了。”中国市场学会金融委员付立春认为，这次《实施意见》是对之前资本市场改革的一次升级，更加系统化地支持科技、绿色、普惠等领域的融资需求。同时，在新股发行、并购重组、信息披露等方面也做出优化，提升市场包容性。此外，数字化监管和智能化交易的推进，也是一次大的创新，未来可能会让市场运行更高效、更透明。
    解决科技企业融资难退出难
    科技企业早期融资一直是个难点，这主要源于该阶段企业面临技术尚未成熟、市场需求不确定以及缺乏足够信用和抵押等多重挑战。
    付立春认为，《实施意见》这次主要靠股权创投基金、并购重组、S基金等手段来打通堵点。比如，引导私募股权基金长期投资，优化退出机制，推进基金份额转让试点等，给投资人更多流动性选择。同时，并购市场的松绑，比如支持收购未盈利企业，也能提供更多退出渠道。这些举措能帮助科技企业早期更容易拿到钱，后期更容易退出，形成资金的良性循环，让资本市场更加活跃。
    “这次政策对科技企业的支持挺全面的，尤其是在融资和发展方面，比如支持未盈利的科技公司上市，鼓励并购提升核心技术，优化股权激励等。”付立春认为，政策还鼓励私募基金投早、投小、投长期，拓宽融资渠道。对科技企业来说，这不仅能缓解资金压力，也能在不同发展阶段获得更精准的金融支持，有助于技术突破和产业化落地。长期来看，这种“全生命周期”支持会促进更多科技创新，提高企业的市场竞争力。
    “在解决科技企业早期融资难和退出渠道不畅方面，《实施意见》取得重要突破。”朱克力介绍，《实施意见》在支持科技型企业方面，核心举措包括拓宽融资渠道、优化上市条件、强化信息披露等。这些举措对科技型企业的“全生命周期”发展影响深远。它们不仅可降低企业融资成本，还提高企业透明度，有助于企业树立良好形象。此外，优化上市条件为科技型企业提供更多上市机会，有助于企业借助资本市场实现快速成长。
    数字化提升资本市场效率
    随着数字化、智能化技术的快速发展，全球资本市场正在迎来一场深刻的变革。无论是提高交易效率、优化监管手段，还是提升投资者体验，新技术的融入正在重塑资本市场的运行逻辑与生态格局。
    “数字化、智能化对资本市场来说，主要体现在提高交易效率、优化监管手段和提升投资体验。”付立春介绍道，比如，智能交易系统可以降低交易成本，提高市场流动性；大数据和AI可以帮助监管机构更精准地发现风险，提高市场透明度；对于投资者来说，数字化金融服务也能带来更便捷的投资体验，比如个性化投顾、智能风控等。整体来看，随着技术升级，资本市场的运行会更高效，风险控制能力也会更强。
    “资本市场要真正发挥作用，最重要的是要精准匹配实体经济的融资需求，比如支持科技创新、先进制造、绿色产业等重点领域。”付立春认为，除了股票、债券等传统融资工具，还需要探索更多适合新经济企业的金融模式。“资本市场也要加强风险管理，避免金融泡沫，真正服务实体经济发展。只要资金流向对了，企业能借力资本市场做大、做强，市场自然也能获得更多优质投资机会，实现良性循环。”
    “在中国经济新旧动能转换的关键时期，资本市场应更好地与实体经济联动。一方面，通过优化融资结构、提高直接融资比重等方式，为实体经济提供更多资金支持。另一方面，发挥资本市场的资源配置功能，引导资金流向高新技术产业和战略性新兴产业。”朱克力认为，加强市场监管和风险防控，确保资本市场健康稳定发展，将为实体经济创造良好的外部环境。