东阿阿胶回归良性增长

    近日，东阿阿胶披露2022年业绩预告，预计2022年实现归属于上市公司股东的净利润7.6亿元至8.1亿元，同比增长73%至84%。在经历了2019年的亏损阵痛，以及2020年、2021年持续去库存、数字化营销、多产品线推陈出新等系列转型“组合拳”后，东阿阿胶这家大健康行业的老字号，业绩终于回归良性增长。
    “东阿阿胶的业绩回归，是人们更加重视个人健康以及消费升级之下的结果。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，逐步回暖的中式滋补市场，会给包括东阿阿胶在内的企业带来较好的市场氛围与业绩增长预期。
    在2022年业绩预告中，东阿阿胶多次提及“重塑”。
    往前回溯，2019年，东阿阿胶业绩首次出现下滑并呈现亏损状态。业绩触底后，公司积极调整营销策略，控制发货、全面压缩渠道库存数量，经过三年多的努力，公司存货减值风险基本出清，库存回归合理水平，资金利用效率逐渐增强。
    近几年东阿阿胶以数字化转型推进“重塑”进程：一方面，持续品牌唤醒和焕新，构建了“药品+健康消费品”双轮驱动增长模式，强化营销数字化能力，以研发创新助力产品拓展；另一方面，聚焦重点省份中心城市，进行有效资源配置，动销显著提升，同时重构营销作战组织架构，激发组织活力。
    在一系列“重塑”工程下，公司业绩走出低迷，多项指标逐步回升。2020年公司净利润即实现扭亏为盈，2021年公司实现净利润4.4亿元。此次公司预计2022年度实现净利润7.6亿元至8.1亿元，也宣告公司整体经营恢复稳定增长。同时，公司的毛利率、净利率也在持续提升。
    柏文喜认为，东阿阿胶的业绩回归除了外部市场环境的变化，也和其自身提升运营水平以及不断强化营销、迎合市场需求有关。
    数据显示，2020年至2021年，东阿阿胶的销售费用率回归至24%至27%，与去库存前的水平相当。2022年，公司继续加大营销投入，前三季度销售费用率升至37.58%。天风证券分析认为，预计加大的销售力度将在后期显现效果，提升收入增速。
    以东阿阿胶为代表的中式滋补保健行业，正在政策支持下加速驶入发展“快车道”。
    天风证券分析认为，“十四五”时期国家着力推动中医药振兴发展，一系列中医药监管政策的出台，严厉打击了假冒伪劣等违法行为，为阿胶放量塑造了良好的市场环境。同时，疫情背景下，中医药在治未病、重大疾病治疗、疾病康复中发挥重要作用，居民对中医药认可度进一步提升，为阿胶市场的持续增长奠定坚实基础。