天弘基金看好医药创新

    A股近期走出胶着的震荡走势，呈现出典型的结构性行情。不过，多数券商发布研报对后市持相对乐观态度，整体认为“四季度A股上涨概率大”。其中，国泰君安指出，盈利上行支持震荡上行格局，期间若因外部不确定性因素对指数产生冲击，应当珍惜震荡之中的每次回调机会，布局年末行情。
    值得注意的是，A股市场中医药行业的突出表现可圈可点。事实上，从长期视角看，医药行业也是催生牛股最多的板块。Wind数据显示，截至今年10月末，2010年初以来医药生物（申万）指数上涨216.34%，远超同期沪深300指数31.31%的涨幅。从中信一级行业看，医药行业汇聚了A股过去10年中最多的十倍股，共有19只，而排在第二、第三的电子和计算机行业十倍股均只有7只。医药板块中，有近40%的个股十年涨幅超三倍，相当于年化增长超过12%。从更长的时间看，从上证指数2005年6月低点至今，A股涨幅榜前三名两只是医药股，涨幅前一百的个股中医药板块贡献了21只，远远领先其他行业。
    与此同时，今年以来医药主题基金的表现更是抢眼。银河证券数据显示，截至10月末，近一年股票基金和混合基金平均收益率分别为36.61%和39.78%，但医药行业股票型基金和偏股型基金分别取得了69.33%和68.62%的收益率，大幅超越平均水平。其中，一些头部公司的医药基金业绩更为亮眼，例如天弘医疗健康今年以来收益79.75%，2019年以来收益率高达186.65%。出于对医药投资机会的长期看好，由天弘医疗健康基金经理郭相博掌舵的天弘医药创新混合基金已于近期正式发行。
    据了解，郭相博是纽约大学技术管理学硕士，深耕医药领域多年，十分擅长对医药股的挖掘，注重个股内在成长性和安全边际。对于医药行业未来长、中、短期的投资机会，郭相博有着自己独到的见解。
    在他看来，医药行业长期投资机会肯定是创新方向，“无论是创新药、创新器械还是创新服务，创新应该是医药未来5年或10年最大的投资机会。从中期来看，我可能会选择增速比较快的子行业，比如骨科医疗器械或者偏消费品类的赛道。”
    郭相博坦言，医药行业不太适合短期投资，因为医药行业跟科技行业有很大的不同，波动性没有那么大，所以医药行业不太适合短期快进快出做波段。“最近医药行业回调比较多，从7月份开始，包括高质耗材集采以及即将进行的创新药谈判，这些价格和政策上的扰动可能会给医药行业带来一些回撤，我认为从短期来看，医药行业目前是比较好的布局时点，明年一季度有望会有比较好的收益。”
    回顾今年以来医药行业的优异表现，肯定和疫情密不可分。在郭相博看来，今年疫情期间医药行业股价表现比较好，主要有两个原因：一是医药行业在疫情中展现出行业应有的韧性；二是很多防疫类公司一定程度上受益于这次疫情，比如检测类、口罩、手套类公司，但需要判断它的受益和增长是否可持续，如果无法持续，未来可能要用很长时间来消化高估值。
    而对于部分投资者担忧医药板块估值偏贵的问题，郭相博说：“从2017年开始每年都有人说医药板块估值太贵，但板块每年都表现很好。我认为价格低不是安全边际，估值低不是安全边际，市值小也不是安全边际，真正的安全边际是找到有竞争力的公司，长期陪伴它成长，这些公司不光有能力带来超越行业的回报，有时能够实现跨越牛熊周期的大回报。”