首批新三板IPO为何相中艾融软件和颖泰生物

    近日，伴随着精选层首批IPO企业的申购开启，有关精选层讨论热度陡增。作为首批参与申购的两家企业，艾融软件、颖泰生物也引起了市场的高度关注。
    6月10日，全国中小企业股份转让系统公司（下称股转系统）挂牌委召开第一次审议会议，艾融软件、颖泰生物双双获准通过。7月1日，艾融软件和颖泰生物作为第一批进行网上申购的个股，正式开启新三板IPO之旅。
    北京南山投资创始人周运南表示，首家精选层企业的顺利过会，标志着新三板全面深化改革取得了阶段性成果，必将点燃新三板二级市场新一轮行情重新启动的导火索。
颖泰生物：
    疫情不减农化行业增势
    “颖泰生物是第一家精选层辅导验收，第一天递交申请资料，第一批受理，第一批问询，第一批上会，第一家过会，从受理到过会，颖泰生物仅仅用了44天，相比科创板首批过会最短时间64天的天准科技还快了20天。”周运南表示。
    为何颖泰生物过会能跑出“新速度”？公开资料显示，颖泰生物是一家从事除草剂等农药原药研发、生产和销售的企业，为A股上市公司华邦健康的控股子公司，后者持股70.94%。
    安信证券表示，颖泰生物多年来位列中国农药行业销售百强前三名，近三年平均营收规模近60亿元。2018年公司位列全球农化行业销售收入的第10名，是全球农药行业第二梯队企业。
    新冠肺炎疫情暴发，是各个行业都规避不开的话题。而谈及疫情对农业及相关行业的影响，有研究机构认为，农产品种植需求较为刚性，在全球经济受到疫情扩散打击的同时，第一产业受影响是相对较小的。
    农化行业人士预测，粮食作物方面需求基本不受影响，且由于很多提高正在提高粮食作物的安全库存，对农药的需求还可能增加。就整个终端市场需求来说，预计年内会有3-4%的需求下降，但即使需求下降，农药领域也会出现赢家。
    根据披露，颖泰生物本次在新三板精选层挂牌，募投资金除补充流动资金外，其余全部均目标投资于“农药原药产品转型升级及副产精酚综合回收利用项目”，募投项目投资项目包括硝磺草酮4000吨/年、嘧菌酯4000吨/年、戊唑醇3000吨/年、乙氧氟草醚1000吨/年产能，上述产品为颖泰生物目前技术成熟的主要优势产品。
    颖泰生物表示，集中于这些产品的主要原因即此类产品有良好的市场前景，市场需求较为旺盛，而公司目前产能已无法满足日益增长的市场需要。扩产上述产品有助于公司突破产能瓶颈，进一步巩固公司在行业内的竞争地位。
艾融软件：
金融信息服务商难掌增长主动权
    作为首批的另一家企业，艾融软件于2014年6月挂牌新三板，是一家提供金融科技服务的公司，主营业务是向金融机构提供互联网整体解决方案，包括商业银行核心交易系统、外围IT系统建设、业务咨询、平台建设、安全保障、运营支撑、营销获客等。
    根据公开资料，2017年至2019年，艾融软件分别实现营业收入14041.63万元、16927.88万元和21348.97万元，最近三年复合增长率为23.3%。同时，报告期内扣除非净利润分别为3528.12万元、5105.22万元和3803.71万元。其中，艾融软件2019年净利润下滑较大，未与收入保持同步增长。
    对于下滑的原因，艾融软件称，一是2019年冲刺创业板投行服务费用化，二是公司职工增长迅速，自2017年末的563人上升到目前的1142人。
    另外，此次公开发行说明书显示，艾融软件服务的知名客户包括工商银行、建设银行、交通银行等大型商业银行，以及中信银行、民生银行、太平洋保险等金融机构，公司产品的终端用户使用总规模已超过5亿人。
    值得注意的是，由于艾融软件业务特殊性，其前五大客户的收入占营业总收入的比重较高。特别是工商银行，2019年，艾融软件对工商银行服务收入占营业总收入的比重超过50%。
    业内人士分析，尽管金融信息化是一大时代趋势，但金融信息服务商的销售收入与下游银行业的监管政策、IT投资规模密切相关。如果未来国家宏观政策发生变化或者银行管理体制变革，可能发生银行业不景气或银行业信息化建设速度放缓等情形，服务商无法保持稳定增长。另外，金融信息服务商的收入增长往往受限于大客户的采购需求，该行业中“关系”份量大于“技术”份量。因而，艾融软件通过自身“努力”，实现快速营收增长的限制较多，持续增值性尚待验证。