低估值A股或成外资首选

    在国外新冠肺炎疫情尚未出现拐点的情况下，招商资产管理（香港）有限公司总经理、招商MSCI中国A股国际通ETF基金经理白海峰认为，当前A股、港股、黄金等资产都出现较好配置价值；长期来看，低估值的A股将是外资首选标的，将吸引增量主动或被动境外资金入市，而MSCI中国A股国际通指数是MSCI为境外资金投资A股特设的指数，其成分股变化是境外资金进出A股市场的风向标，值得投资者关注。
    当前,A股市场仍存在结构性的布局机会，而港股具备更强的估值修复空间；中长期来看，港股以及A股仍处于战略配置的黄金期，而A股和港股也将逐渐成为全球资金投资的重要市场。
    当前我国疫情基本稳定，全面复工复产已经加速开启，逆周期调节政策不断加码，未来政策的调控空间仍大，叠加A股估值仍然处于均值附近。短期来看，A股波动加大，但波动会小于海外，近期的回调，给了投资者布局A股的好时机，我们认为，疫情仅会改变A股短期的运行节奏，但不会改变其长期方向。
    港股估值处于历史低位，全球横向对比也处于明显的估值洼地，港股的盈利增长同样受益于中国经济的率先恢复，后期具备较强的估值修复空间。近期港元汇率持续走强也在一定程度上反映海外资金回流配置港股资产的动向。
    A股仍会是外资首选标的。首先，短期内中国较为稳定且逐渐向上的经济将支撑A股市场向好的基本面。在欧美及其他新兴市场国家疫情持续发酵时，中国疫情得到较好控制，本土疫情传播已基本阻断；全国28省份当前复工率已达90%以上，经济活跃度逐渐攀升，全国中小微企业3月营业收入环比实现翻番，经济恢复指数爬升至41.1%，环比上涨约8%。中国较快恢复的经济形势与欧美其他国家较为低落的经济现状拉开差距。其次，从中长期配置角度来看，A股的估值处于历史低位，具有较大吸引力。当前深成指动态PE处于2019年4月以来股指波动区间下沿，上证指数动态PE估值也回落至2018年11月水平；作为外资偏好的消费板块，其当前估值为2019年4月以来新低。A股的较低估值使其具有配置价值，因此对外资有较强吸引力。北上资金重新大幅流入也提供了佐证。
    对于普通投资者而言，近期全球范围金融市场都处于高波动状态，无论是选择防御性板块的投资者，还是选择进攻性板块的投资者，在板块轮动加速的背景下都较难取得稳定收益。