经济下行压力持续加大 市场期待政策对冲

    
    3月18日，中共中央政治局常务委员会召开，研究部署统筹抓好疫情防控和经济社会发展重点工作。本次会议针对经济发展，释放出了哪些信号？会议定调之后，资本市场走向如何？哪些投资板块值得关注？
    经济下行压力加大
    国内政策或将适度宽松
    受国内外多种因素影响，当前我国经济下行压力持续加大，为推动经济发展，未来一段时间内政策层面会有哪些变动？
    “经济下行压力加大主要是受国内国际两方面影响。一方面疫情对国内经济的影响将逐渐显现，从一二月份经济数据指标看，确实下行的程度较大；另外一方面是海外疫情在全球扩散以后，对世界经济加大了下行压力。同时给国内带来输入风险。”财信证券首席经济学家、财信研究院副院长伍超明对中华工商时报记者表示。
    疫情的蔓延使国内国际经济下行压力加大，为顺利实现全面建成小康社会和完成脱贫攻坚目标任务，未来一段时间内我国国内政策将适度灵活宽松。
    中国企业家资本联盟CECU主席杜猛表示，稳增长、防风险、促改革、保实体是现阶段政策的主要目标。本次疫情会影响居民收入和消费观，这使得消费对经济的刺激作用减弱。同时国内疫情对实体经济造成冲击，加上海外市场动荡使出口减少。为稳住宏观经济，保障全年经济质量，国家会增加投资、减免税费。
    伍超明认为，未来货币政策有望进一步灵活适度，财政政策更加积极有为。他指出，未来政策可能会加大调节的力度来对冲疫情对经济的影响，这个政策力度的加大是可以预期的，政策力度加大的时间点预计会在三四月份。
    市场波动性加大
    股市存在结构性机会
    作为宏观经济的“晴雨表”，伴随着中国经济下行压力持续加大，A股市场未来将朝何处去？
    工银瑞信基金表示，在市场波动性加大的背景下，相对宽松的流动性环境对股票市场活跃度有正面贡献，同时逆周期调节政策逐步发力也将降低经济尾部风险，股市主要面临结构性机会。
    “作为资本市场的主体，上市公司受到疫情的冲击，这使得股市会受到一定影响，”杜猛表示，世界经济是一体的，我国是世界第一大贸易国、第二大经济大国，目前全球公共卫生事件，我国并不能独善其身，我国股市存在下行压力，但比全球股市情况要好。
    博时宏观认为，国内疫情基本得到控制，复工和社会经济活动正在推进，对实体经济的财政与金融政策也在不断推出，投资者情绪相对国际市场更为稳定。但通过陆股通等渠道，A股还是可能受到海外市场流动性危机的有限传染。短期看有调整的可能，但总体上下跌的空间不大，并且随着海外市场流动性冲击的结束，可能迎来内外市场的同步反弹，A股因基本面、情绪面相对良好或将有更好的表现。
    伍超明称，2020年全球资本市场将步入一个比较动荡的时代。近期全球股市、大宗商品市场持续暴涨暴跌、不断刷新近期低点，表明全球性危机发生概率在增加，预计未来资本市场波动加大将是常态。
    短期内现金为王
可以关注中长期投资机会
    尽管疫情对短期经济有冲击，但在业内人士看来，不会改变国内中长期经济发展向好的大局，加之国内经济转型升级也仍在持续推进，A股市场仍具有吸引力。
    对于当下的投资策略，伍超明认为，第一，风险资产的回调难以避免，不排除股票、大宗商品等资产继续刷新年内新低的可能，因此中短期内应适度调整相关资产的配置；第二，短期黄金、债券受市场流动性冲击亦面临调整压力，但待市场恐慌情绪、流动性出现缓解时，中长期仍是值得重点关注的。因此，短期“现金为王”，中长期可关注黄金、债券品种，A股结构性行情需要等待以更合适的价格来参与。
    杜猛表示，受疫情影响可继续关注涉及公共卫生的口罩、防护服等板块；高科技板块以及5G等前卫信息产业。此外，他认为房地产板块可能会出现上涨现象。
    中原证券研报指出，国际市场连续下跌带动国内市场调整到位，A股将重回中长线以成长风格为特征的向上趋势中，目前可关注金融市场、新基建、新能源汽车等有明确政策密度较高、鼓励发展以及需求确定性较高的领域。