易方达冯波：超额收益来自深度认知

    春节后A股市场先抑后扬，体现出境内外投资者对中国经济的坚定信心。据悉，为给投资者提供长线布局优质企业的工具，易方达近期推出研究精选股票基金，由研究部总经理冯波亲自管理，主要投资于通过研究精选而出的A股和港股通股票。由于该产品认购火爆，已于上市首日售罄。
    冯波是易方达研究部总经理，迄今从业19年，管理基金亦有10年之久。这是一位谨慎而进取的老将，他坚信研究创造价值，强调通过对行业和企业的深度研究来精选出真正有价值的企业，为投资者创造长期持续的超额收益。
    刚过去不久的2019年，易方达主动权益基金以优异的表现为投资者带来了丰厚的回报，收益率超过60%的产品多达15只。冯波笃信研究创造价值，其投资方法是通过深度研究，精选质地优异、估值合理的公司。由他管理的易方达中盘成长、易方达行业领先在2019年收益率分别高达66.74%和62.93%。其中易方达行业领先已由他管理长达10年之久，业绩稳居同类前列，近三年、近五年的年化收益率均在20%左右。此次推出的易方达研究精选将秉持其一贯的投资研究方法，分享优秀企业的长期成长，努力为投资者带来持续稳定的回报。
    “超额收益来自超额认知，持续的超额收益来自持续超越市场的认知。”冯波在接受采访时向记者表示，如果想给投资者创造持续超额收益，基金管理人就必须保持自身对行业和公司有持续超越市场平均水平的认知。
    “深度认知”，在他看来这就是研究的本质。其实研究的本来面目就该是这样，它是价值发现的基础，是我们对事物形成充分认知的必经过程。“投资中，我们能不受市场短期波动影响、坚定买入并持有的决心，就是来自于充分的调研和对行业、企业发展趋势的深刻认识。”
    公开信息显示，易方达研究精选股票基金的股票投资比例为基金资产的80%-95%（港股通股票占比不超过50%），并将以深入、持续的研究为基础，进行地区、行业配置并精选优质个股。其中地区配置主要考虑内地和香港市场的综合投资价值，行业配置侧重考察行业景气度、竞争格局及境外市场发展情况，个股精选则将采取定性分析和定量分析相结合的方式，精选具有较强竞争优势的公司。
    具体到个股研究，冯波最看重三方面。第一，企业所处的行业要符合社会发展变化的趋势，能真正实现价值创造。第二，企业要有核心竞争力，能形成竞争壁垒。第三，企业的估值要合理，能承受一定程度的市场波动。冯波说，这三个条件至关重要，只有这样，企业的价值才能持续推动股价的上涨。
    在此基础上，冯波并不过分关心市场短期波动。他的操作原则是，中长期判断始终基于基本面，“对于我们长期看好的优质企业，短期波动只是提供了难得的买入机会。”