货币政策与财政政策将如何发力

    受春节加上新冠肺炎疫情这两大叠加因素影响，1月份CPI增长明显。2月10日，国家统计局发布的2020年1月份全国CPI数据显示，今年1月，CPI同比上涨5.4%，涨幅比上月扩大0.9个百分点。
    值得关注的是，此次CPI月度同比涨幅是继2011年10月份之后首次破“5”，同时，也超过了2019年3%的目标。
    时值疫情防控攻坚期，未来疫情会否对部分商品价格产生阶段性影响，从而引发物价全面持续上涨？当前，不少企业遭遇发展上的挑战，中国经济也面临下行压力，货币政策和财政政策下一步要如何发力？
疫情叠加春节推涨CPI破“5”
    “同比涨幅扩大，既有春节及新冠肺炎疫情影响的因素，也有今年与去年春节错月、去年对比基数较低的因素。”国家统计局城市司高级统计师董莉娟说。
    在涨价因素中，记者看到，食品价格的上涨是主因。受春节和新冠肺炎疫情影响，食品价格环比上涨3.5%，涨幅比上月扩大1.9个百分点，影响总指数上涨0.59个百分点。
    去年因非洲猪瘟等因素，猪肉价格一路上涨。去年年底，随着一系列保供稳价措施，猪肉价格出现回落。但步入2020年后，由于春节到来，1月份猪肉价格出现了小幅反弹。根据统计局数据显示，1月，猪肉价格上涨116％，涨幅提高19个百分点，影响CPI上涨约2.76个百分点。
    值得一提的是，食品价格内部也有较大分化，猪肉价格同比涨幅较大，鲜菜价格继续攀升，同比上涨17.1％，但鲜果价格有所回落。据董莉娟介绍，1月份，鲜果价格同比下降5%，连续4个月下降；鸡蛋价格上涨2.8%，涨幅回落4.5个百分点。
    CPI上涨也与新冠肺炎疫情影响有关。从更能反映短期变动的环比数据来看，CPI由上月的环比持平转为环比上涨1.4%。
    中国社科院大学金融研究所所长、经济学院教授李永森对中华工商时报记者表示，疫情是近期物价上涨的关键因素之一，受疫情影响，导致居民消费品生产不足，且部分地区道路物流中断，供给不足，同时叠加恐慌性抢购需求，推动了物价短期上涨。
    非食品中，春节前居民出行和旅游需求增加，以及部分服务人员返乡，也导致了1月份交通、文化娱乐、服务等价格上涨。
    此外，专家分析，去年春节在2月，而今年春节在1月，春节错月和低基数是影响1月份CPI涨幅的主要因素之一。
有望逐步回落到稳定可控水平
    春节已过，但新冠肺炎疫情仍在攻坚阶段，未来疫情会否对部分商品价格产生阶段性影响，但从而引发物价全面持续上涨，这也是当前公众较为担忧的问题。
    但通过梳理可以看到，近一段时间以来，各部门、各地区也积极采取保供稳价措施，各地高度重视“菜篮子”商品供应，积极畅通物流，加大市场监管力度，严惩哄抬物价等价格违法行为，这都有利于平抑短期物价。
    商务部市场运行司副司长王斌介绍，商务部会同有关部门和地方指导零售企业及时调运补货，及时向社会发布市场供给情况，引导消费者理性消费，稳定市场预期。目前，全国生活必需品市场供应总体充足，品种丰富，价格基本平稳。
    多位市场分析师认为，随着交通物流、企业相继复工，春节因素消退，2月CPI大概率会下降，全年物价将呈前高后低走势。
    李永森表示，短期内，物价走势依然受抗疫的进展的影响，随时最严峻时期度过之后，总体上，随着各行各业的企业陆续复工，供应将快速跟上，需求则趋于稳定，物价上涨的压力将会有所缓解。
    华泰证券首席宏观分析师李超预计，1月大概率是全年CPI高点。2月中旬各地将陆续复工，但疫情影响仍在，服务类产业的供给和需求均受到影响。不过他仍然认为，今年CPI高点可能在年初，随后平缓下行。
    招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，1月CPI同比增速升至5.4%，大概率是本轮峰值，之后将趋于回落。他预计一季度结束后将回落到4.0%；二季度结束后将回落到3.0%。
    业内人士普遍认为，从供给来看，国内工农业生产总体平稳,市场供应充足,物价平稳运行具有坚实基础，长远看，会逐步回落到稳定可控水平。
货币财政政策仍有放松空间
    疫情不仅影响CPI走势，也给经济带来较大的下行压力。多位专家预测，应对疫情给经济带来的影响，有关部门可能会采取较为宽松的货币政策和财政政策。
    货币政策下一步操作重点是什么？或可从此前央行的公开表态中看出一二。2月7日，人民银行副行长潘功胜在国务院新闻办召开的新闻发布会上表示，我国有充足的政策工具应对经济下降的压力，在国际主要经济体中，我国的货币政策仍然是少数处于常态化货币政策的国家。
    对于下一步货币政策操作，潘功胜点出三方面重点，一是加大逆周期调节强度，保持流动性合理充裕，为实体经济提供良好的货币金融环境；二是进一步深化利率市场化改革，完善市场报价利率传导机制，提高货币政策传导效率，降低社会融资成本；三是继续发挥结构性货币政策工具作用，像定向降准、再贷款、再贴现这样一些结构性货币政策工具的引导作用，加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。
    记者注意到，面对疫情带来的冲击，央行近期加大了逆周期调节力度，在2月3日、4日，超预期开展公开市场操作，两天累计投放了1.7万亿元流动性。
    针对货币政策，李永森建议，近期货币政策应通过灵活运用存款准备金率、贷款利率、公开市场业务等工具手段致力于防风险，包括防范金融风险以及企业持续经营风险；稳生产，为企业恢复生产、保证供应提供流动性支持，保持流动性充足，保证企业尤其是中小企业的经营资金链条的正常性。
    财政政策方面，财政部副部长余蔚平此前公开表示，将及时研究解决企业反映的突出问题，坚决把该减的税减到位，把该降的费降到位，持续发挥减税降费的政策效应。
    中金宏观分析认为，在工业企业延迟开工、服务业需求受冲击的情况下，企业现金流压力明显增大。因此，货币政策确实有必要维护流动性合理充裕，并且随着事态的发展，甚至可能需要进一步放松、以对冲增长面临的下行压力。
    在中金宏观看来，目前逆回购利率比2017年初水平高出15个基点，仍有下行空间。短期内，货币与财政政策均有必要加大宽松力度，以对冲总需求“骤降”带来的现金流压力，尤其应在缓解企业融资难度、降低融资成本、减轻企业税负、加强“纾困”支持等方面进行对冲。
    在当前的时点，中金宏观认为，货币与财政政策释放明确的宽松信号，有助于稳定企业和消费者信心、经济增长与通胀预期、以及就业市场的前景。