三大主线布局下半年A股市场

    【本报北京讯】摩根士丹利华鑫基金近日发布了2019年下半年度投资策略报告，报告指出，A股在经历了前期的调整后，风险基本得到释放，当前估值处于历史中低水平，与海外市场相比也具备吸引力，各类长线资金有望持续流入，后续将围绕相对确定性的三条主线进行投资布局。
    回顾上半年A股市场，大致可分为三个阶段：一月份到四月初，整体金融数据平稳，中美关系阶段性缓和，同时部分经济数据表现韧性，市场呈现估值修复的特征；进入二季度后，前两个月政策边际收紧，贸易谈判急转直下，市场整体回调；六月初，伴随中美重建对话和美联储的鸽派言论，市场展现了情绪修复格局。整体上，市场有所修复，上半年所有行业呈正收益。
    摩根士丹利华鑫基金认为，当前A股市场处于震荡区间，前期下跌已经释放了较多风险，后续需要关注市场的边际的变化，包括中美贸易谈判进展、流动性变化、中报业绩等情况。中长期来看，A股整体估值处于历史中低水平，与全球各主要市场相比具有吸引力。外资、社保、险资、银行理财都等增量资金流入较为确定，且这些资金更加注重中长期配置，有望改善A股生态结构。
    对于下半年的投资策略，摩根士丹利华鑫基金将从三大主线进行布局。第一，以大消费为代表的A股核心资产，有望受到A股长线增量资金持续青睐。第二，内外部较为宽松的货币环境下，利率中枢仍有望下移，利好利率敏感型资产。如大金融、高股息及黄金板块。第三，科技成长相关的5G、自主可控板块。政府层面对5G、自主可控的支持方向不会改变。5G作为新一轮通信技术革命，在经济承压背景下有望加快推进。而且中美摩擦爆发之后，企业对于自主可控技术研发的意愿也得到增强。（穆紫云）