A股整体估值水平尚处历史底部

    不同于2018年“跌跌不休”，今年一季度股市迎来一波反弹，不少权益基金净值迅速回升。其中，Wind数据显示，截至3月26日，在全市场350只可统计普通股票型基金中，今年来取得正收益的基金占比近100%，7成产品收益超20%，平均收益率为22.38%。其中，一些基金凭借出色的管理能力，也收获了不错的回报。上述同源数据显示，新华策略精选今年来收益率为28.21%，在同类普通股票型基金中排名前列。
    据了解，新华策略精选股票仓位为80%-95%，可以较高仓位把握权益市场的投资机会。“基如其名”，新华策略精选采用自上而下与自下而上相结合的主动投资策略，把握整体市场和行业中的机会，寻找具有行业增长潜力和价值低估的优质上市公司进行投资。从2018年基金四季报来看，该基金重点持有稳健成长的白马蓝筹股，尤其是性价比比较明显、回报率较高，现金流优异的家电、地产、建材、食品饮料等行业龙头。这些个股在今年以来反弹行情中表现优异，为持有人贡献了较好的回报。
    展望后市，不少机构对A股走势持谨慎乐观的态度。华泰证券表示，显著过高的估值或压制市场快速上行，叠加短期流动性和政策利好已基本兑现，经济景气数据真空期已近尾声，需静基本面因素发布，确认盈利改善、夯实估值基础。景顺长城集英成长两年封闭混合基金拟任基金经理刘彦春则表示，现阶段经济正处于衰退末期，复苏前期，无论从大类资产相对比较，还是基于绝对回报评估，权益资产已经足够有吸引力。A股具备显著投资价值，今年以来外资流入不是短期行为。估值修复才刚刚开始，精彩还会继续。本轮行情启动前，权益资产的定价中已经包含了足够多的风险预期。逆周期政策持续出台，最终会改变市场风险偏好，从而推动市场快速回升。
    据了解，景顺长城集英成长两年封闭混合基金关注的成长股，不仅包括新兴产业中的优质成长企业，也涵盖传统行业中的创新龙头企业。通过考察企业的成长空间、盈利质量、竞争优势、企业家精神、治理结构和估值水平六个维度，甄选市场中最具潜力的成长股。
    业绩优异的华安媒体互联网混合基金的基金经理胡宜斌认为，基金经理的工作是寻找Alpha，因此目前需要思考的是如何在指数巨大向上波动的背景下，依然能够战胜市场，为投资者在市场表现较好时带来超额收益。因此，在投资过程中，他通过持续研究，不断止盈止损，寻找性价比更好的赛道。
    胡宜斌表示，A股大部分公司仍然面临宏观经济周期下行以及商誉减值带来的盈利下修风险，但同时我们也看到，A股整体估值水平处在历史底部区间，估值进一步下行的空间概率较低，未来盈利向上的行业和公司有望产生绝对收益。因此，配置上仍然保持积极，继续延续寻找盈利向上的行业和公司，这些或许仍然存在于逆周期的行业中，例如通信、特高压、铁路、核电、新能源、游戏等。