来伊份“内忧外患”下何去何从

    如今，打发闲暇时光，零食的选择越来越多，并且推动了零食产业的发展，涌现出了来伊份、零食工坊、悠百佳等众多知名零食品牌，而来伊份无疑是目前零食连锁第一品牌。实际上，近半年来伊份公司出现高层频繁更替的现象，同时在业绩上似乎也遇到了障碍。
    日前，上海来伊份股份有限公司发布公告称，休闲零食品牌来伊份副总裁冯轩天辞去在公司担任的副总裁职务，报告书中称，由于个人原因。有分析指出，面对休闲零食行业同质化竞争的加剧，管理层动荡会再造成公司负面效应。
    事实上，近半年来伊份公司出现频繁的人事变动。2018年12月，来伊份公司分别收到股东代表监事邹晓君先生和董事兼董事会秘书张潘宏女士的书面辞职报告。频繁的人事变动背后，来伊份的经营问题也愈发显现。业内人士分析称，之所以近半年来来伊份公司频频出现高管离职，与来伊份近年来盈利下滑不无关系。
    业绩不好看
    根据启信宝的数据显示，来伊份注册于2002年，注册地点是上海市松江区，累计对外投资了30家食品产业链相关联的企业。从来伊份近年来的经营业绩来看，该公司处境并不乐观。2018年上半年，来伊份的半年营收将近20亿元，相比去年同期增长了11.2%，然而公司上半年的净利润仅为3700万元，同比降幅达57.26%，扣非后净利润仅为44.14万元。根据来伊份公司近期发布的2018财年业绩预告显示，预计2018年全年公司归属上市股东的净利润将暴跌90%以上。
    对于这种营收上涨，净利润却遭遇暴跌的奇怪现象，来伊份高层表示，由于目前国内零食行业发展前景良好，吸引了众多投资者加入这一行业，导致市场竞争日趋激烈。为了保持公司目前所处的行业优势地位，来伊份近年来一直在布局线下渠道，引进管理人才等，从而增加了相关费用。
    同行竞争加剧
    公开资料显示，来伊份由郁瑞芬创立于1999年，产品覆盖坚果炒货、肉制品、豆制品、果干果蔬等近1400种品类，截至2018年9月，已在江、浙、沪、京、津等18个省直辖市拥有连锁门店总数2663家，加盟店共276家，较去年同期新增94家。2016年10月12日，来伊份在上海证券交易所主板上市，成为“主板零食第一股”。
    中国食品产业分析师朱丹蓬表示，来伊份的电商业务板块是很弱的，其销售渠道及收入主要是线下门店为主，这样的构成决定了其在门店租赁、人力资源等方面的费用会较大，在整体业绩、利润不是非常理想的情况下，高管的频繁离职是正常的连锁反应。事实上，虽然零食产业欣欣向荣，但是来伊份却面临着来自线上零售品牌的挑战。目前线下零食连锁店的热度正在逐渐消退，零食消费者转而被线上零食品牌吸引，来伊份因此流失了大量门店客户，为了维持公司的经营业绩，不断扩张线下门店规模，来伊份也是不得已而为之。
    虽然一直在大举布局线下门店，但是来伊份也没有忽视线上销售渠道，一直在布局电商领域和APP业务。然而，来伊份对线上渠道的布局，显然为时已晚，目前线上零食市场的格局已经基本形成，以三只松鼠、百草味为首的知名线上零售品牌，占据了半壁江山，来伊份此时入局，很难在激烈的竞争中获得一席之地。对来伊份来说，目前其已经陷入了非常尴尬的两难境地，线下直面高额租金和管理费用，线上又将面临激烈的竞争才能分得一杯残羹。
    质量问题屡遭质疑
    除了来自市场竞争的“外患”，来伊份的“内忧”也从未停止。在2018年年底，来伊份多次被消费者曝光产品存在严重的质量问题，屡次在来伊份食品中发现订书针等异物。而事实上，针对来伊份食品质量问题的声讨和职责，从来就没有停止过。
    2012年4月24日，央视曾曝国内部分蜜饯加工厂生产环境脏乱，工人随意添加添加剂等问题。被曝光的杭州灵鑫食品公司、梅园食品厂、永海食品厂等企业证实是来伊份的蜜饯供应商。在来伊份公司后来递交的招股书中显示，该公司在2013年到2016年的三年时间里，由于产品质量问题，累计召回的坚果、蜜饯、肉制品、果蔬等各类零食产品，达七万多公斤，不合格产品涉及肉制品、水产品、糕点、果蔬等。2013年3月，江苏省食安办发布，标称上海莱达林实业公司康康食品厂生产的1批次“来伊份”牛轧糖大肠菌群超标。2015年5月，原国家食药监总局通报，标称漳州市珍桂食品公司生产的1批次“来伊份”手撕肉条菌落总数超标。虽然来伊份最终在2016年10月份成功上市，但是公司此后的质量问题始终没有间断。
    之所以质量问题接连不断，屡禁不止，是因为来伊份只是一个经营零食的连锁品牌，虽然目前来伊份售卖的零食品来多达1400多种，但是没有一种零食是来伊份自己生产的。作为休闲食品的经营企业，来伊份本身并不直接生产商品，几乎所有产品全部外包代工。这也就造成了公司很难对产品的品质做到完全的把控。
    除了品质问题之外，来伊份面临的市场战略竞争问题也相当严峻，根据公开市场数据显示，来伊份虽然其经营范围一家涵盖了上海、江苏、浙江、安徽、山东和北京等17个省市，有两千多家门店。江浙沪包邮区的占比极高，仅上海地区的来伊份门店就达到了其门店总数的一半以上。
    在同行领域像良品铺子、盐津铺子都是同质化竞争，而上海流行的各类便利店则在另一个领域对于来伊份的零食产业进行争夺，这种激烈的线下竞争格局直接导致了来伊份市场发展的日益艰难。再加上，江浙沪以外的城市来伊份的接受程度不高，让这家企业对外也陷入了困局。在线上市场三只松鼠、百草味等零食巨头已经形成了非常明显的垄断性优势，互联网的市场集中效应在零食市场更为显著，来伊份想要在这些竞争对手面前撕开一道口子，从中分得一杯羹实在是难上加难。
    从整个产业的角度来看，2019年中国整个食品饮料行业正进入一个难得的升温期，一方面源于经历2018年下半年的深度调整后，板块估值回落明显，安全边际扩大，估值吸引力回升，另一方面，在节假日传统旺季和消费升级的双重影响之下，板块的本身发展前景巨大。本来在如此向好的产业前景之下，作为食品饮料行业中比较具有代表性的上市公司，来伊份应该是最受投资者关注的企业，但面对着经营的困局和净利润的压力，让投资来伊份这样的股票具备了较大的不确定性。