南方基金史博：看好未来三年市场机遇

    
    近期基金业一项热点是创新的“赚钱才收管理费、多赚不多收”南方瑞合基金。这只创新性产品的“掌舵者”正是南方基金副总经理兼首席投资官（权益）史博。
    “南方瑞合是基金公司与投资者更加紧密站在一起的实验性创新。”史博直言，目前这只产品也正值较好的建仓时机。他表示，当前市场整体估值已处在相对底部区间，从现在开始未来三年，无论是宏观经济还是资本市场，相信都会面临比较好的机会。
    市场波动中把握机遇
    今年A股呈现震荡调整态势，市场悲观情绪弥漫。史博淡定表示，“当前市场整体估值已处在相对底部区间，长期看无论是宏观经济还是资本市场，相信都会面临比较好的机会。”
    史博的信心来自于何方？他分析表示，在各种内外因素的影响下，消费、投资、出口这驱动GDP的“三驾马车”中后两项的拉动力有望逐渐降低，更多依靠消费驱动。可以说，未来5至10年，中国从总体经济环境来看是消费驱动的经济环境。在这样的环境下，经济增速会更加稳定，这对龙头上市公司保持自己的核心竞争力是偏好的环境，未来市场整体运行将相对平稳，存结构性投资机会。
    “可以说，在目前的市场点位，机会与风险共存。”史博表示，目前市场风险基本充分暴露了，没有超预期的风险点，需要关注的是内外部政策对企业盈利的影响，并根据定期财报进行动态评估。
    史博进一步表示，未来市场机会主要有两大类领域，一是今年整个市场由于受压制比较严重，一旦投资者风险偏好发生变化，整体而言或有一定的反弹机会；二是存在结构性机会，资产质量比较好的公司价值比较确定，分红较高而股价受压制时间较长的公司，价值会回归。此外，消费、新兴产业中也存在一些结构性机会。同时，市场中总能找到一些被低估的品种，值得密切关注和挖掘。
    谈及近期市场调整，史博表示也可以从仓位管理和选择优质公司两方面进行防御。在市场调整的时候，降低仓位是一个有效地控制风险的办法，另外布局现金流比较好、高股息的公司，或者部分能真正兑现成长的公司。
    此外，对于今年领涨的医药板块，史博表示，医药板块有两大属性，第一个属性是消费属性，尤其是中国老龄化进程中，医药是必需品；另一方面，还有很强的高新技术产业属性，或者是很强的研发含量。参考美国数据显示，过去十年，标普500中消费行业表现最好。如果把医疗保健也算作大消费的子行业，医药在消费领域中表现最好，未来中国可能也会有类似表现，长期看好医药板块走势。
追求稳健收益恰逢布局好时机
    南方瑞合——创新“赚钱才收管理费、多赚不多收”模式的基金，正是史博即将管理的产品。“由于各项运营成本的缘故，公募基金收取的固定管理费是海内外行业常见的模式。但过去20年确实也存在基金赚钱客户不赚钱的现象。”史博表示，从这一角度而言，公募基金行业亟需通过创新改变“基金赚钱持有人不赚钱”的常态。因此，南方基金一直在思考和探索如何实现与客户的共赢，设计了南方瑞合这只产品。
    更重要的是，史博认为目前是布局的好时机。“目前市场处于低位盘整阶段，因受制于各类因素，市场在风险偏好上属于风险厌恶型。”他表示，虽然市场相对比较低迷，但沪深300的分红派息率水平在2.5%左右。从历史来看，沪深300分红派息率达到2.5%的时候，沪深300指数持有三年历史上都没有出现过亏损。从历史的规律来看，往往在市场低迷时，更容易为投资者赚钱。
    “未来，市场有望以机构投资者为主，新进入市场的资金主要以长线资金为主。南方瑞合锁定三年，更利于基金经理用长线思维进行投资，无需过度在意短期资金申购赎回，长期的心态更适应市场未来的发展趋势，能更好地给投资者获取合理回报。”史博表示。