资产配置首要功能是管理好风险

    “资产配置是实在的风险管理工具，风险水平确定以后，回报基本上也就确定下来。”日前，天弘基金副总经理、首席经济学家熊军给出定义，资产配置工具，是一种实现承担风险并且获取承担风险回报的操作工具。
    在熊军看来，资产配置首要功能是管理好风险，其次是在可接受的风险内努力提高风险回报。俗话说，“不要把鸡蛋放到一个篮子里”，分散投资即是资产配置的一个重要原则。但需要注意的是，资产配置并不简单是分散投资，资产配置要求投资组合类的各类资产是弱相关甚至是负相关。比如在2015年下半年股市的连续下跌行情中，如果只是投资了股票或者股票型基金，而没有固收类资产的配置，那投资组合的收益率一定很难看。
    简单来说，资产配置的投资组合中，既需要前锋一样冲锋陷阵的权益类资产，比如股票，权益类基金；也需要像中后卫一样的固定收益类资产，他们能最大限度起到保护资产的作用；同样也需要像守门员这样的现金类资产，这类资产是最后的防线。
    在此基础上，不同资产不同的配置比例，将最终决定投资组合最后的收益率。当股票或股票型基金的比例较高，这个时候投资组合的所面临的风险大增，但获得高收益率的可能性也大增。最简单的资产配置是30%的权益类资产加上70%的固收类资产。
    熊军指出，通过资产配置可以促进整个投资管理从预期收益率驱动转向风险管理为导向，将长期投资目标转换成为可以操作的中短期投资目标，有助于促进投资的专业化分工。
    从投资实践看，由于指数基金简单易懂、容易入门，很多专业投资者都是通过投资指数基金，来作为自己资产配置的底层资产。现在的指数基金基本已经涵盖了所有类别的大类资产，股票、债券、商品、现金等资产均有相应的指数基金所对应。只要配置了指数基金，大类资产都可以间接实现配置。
    “并且如果投资策略或投资风格很清晰，可以用一个策略将它演化出来，就可以用一个指数加以代表。不仅大类资产、风格资产以及具体的投资策略，在进行配置的时候都可以用指数来代表作为配置的对象。”熊军说。