美联储加息落地 人民币韧性加大

    北京时间3月16日凌晨2:00，美联储加息终于落地，此次美联储加息25个基点，将基准联邦基金利率从0.5%-0.75%调升到0.75%-1%。
    这是继去年12月15日美国加息25个基点之后又一次加息，也是2015年年底以来美联储第三次加息。而按照美联储去年的决议声明，预计2017年加息三次。
    其实，市场对美联储本次加息预期概率近100%。近期美元指数上涨已反映加息预期，随着加息落地，美元指数回落。中国民生银行首席研究员温彬分析称，下阶段，如果欧央行和日本央行货币政策趋于边际收紧，则美元指数上涨空间有限，不过部分新兴市场经济体货币或因资本外流对美元面临贬值压力。
    在美联储宣布加息之后，香港随之调高基准利率25个基点，对我国跨境资本流动和金融体系流动性带来一定压力。市场迅速做出反应，央行招标、交易对手投标的逆回购和MLF中标利率提高10个基点。中国银行国际金融研究所王有鑫认为，此次公开市场操作中标利率上行是在保持流动性基本稳定目标下市场供求推动的结果。一方面，利率走高、更富弹性，与保持国内物价稳定、去产能、抑制房地产泡沫过快积累的调控意图一致；另一方面，境内外利差收窄，叠加央行近期采取的资本“奖入限出”政策，境内外汇差方向逆转，资本外流规模将有所缓解，人民币汇率不会出现大幅调整。
    近期美元指数震荡盘整，为美联储提前加息提供了操作空间。美联储加息过快，会导致美元汇率走强，对出口不利，也会压制通胀回升，无法实现特朗普增加国内就业、振兴制造业的目的。因此，特朗普不希望美元过快升值，前段时间其通过各种场合讲话对美元施压，抑制了美元过快上涨，在一定程度上消化了美联储加息不利冲击，为今后继续加息和特朗普新政提供了操作空间。
    美联储官员预计2017年底联邦基金利率中值为1.375%，2018年为2.125%，与去年12月预期一致，但2019年预计中值将增加12.5个基点至3%。这意味着今年将继续加息两次，可能在6月或12月份，明后两年将分别加三次，长期更偏鹰派。此外，美联储主席耶伦重申渐进式加息步调，美联储将根据经济数据决定加息节奏，加息没有预设模式，多一次或少一次都属正常。
    王有鑫称，美元难以恒强，2017年恐难突破105关口。本次加息之后，美元指数不升反降，说明市场已过度透支加息预期，加息对美元指数的推动作用趋于减弱。2014年美元指数从80.2上涨至年底90.3，涨幅达12.6%。2015年美元指数高位震荡，在美联储加息带动下涨幅不到10%。2016年在加息及特朗普新政双重刺激下，美元指数依然上涨乏力，涨幅未超过4%，而且曾出现阶段性走弱。即使2017年美联储继续加息两次，美元指数涨幅超预期达5%，也只能到达105左右。强势美元不利于美国贸易平衡，因此美元难以恒强。