混改参与度为什么不高

    在宏观经济增速放缓以及房地产调控的背景下，如何引导民间资本进入实体经济意义重大。
    民间投资下滑将影响长期增长和创新能力。短期看，维持国有经济投资较快的增长，可以使得固定资产投资保持稳定，托底经济增长。但从中长期看，民间投资趋缓，对中国经济带来考验。一方面，民间投资占比六成以上，增速下滑将直接拖累宏观经济的长期增长。另一方面，一般而言，民间投资的生产效率相对较高，民间投资下滑将直接影响产业结构的升级和新动能的培育。
    当前，国企重组或股份出让经常是由央企、地方国资、社保基金等接手，民间资本的参与热情不高。以石油行业为例，2015年10月国土部向社会公开招标4个新疆油气勘查区块，其中1个区块流标，另外3个区块皆被北京国资所属企业以最高投入资金中标。
    民间资本参与混改积极性不足的原因，可以归结为以下三点。
    一是行业层面的市场准入未充分放开，民资进入难。二是企业层面的混改，对民企让利依然较少。民资参与的获利预期较低，没有充分做到“激励相容”。三是民间资本未能嵌入国企治理结构，制度话语权低。
    对此，笔者认为，应借力混改推动民间投资，第一，结合分类改革，让民资在不同层次上进入国资垄断行业，尽可能地开放竞争性业务，不依据国企的财务状况而是竞争性来分类，即不是让盈利差的或者资金短缺的国企，而是让市场竞争性强的国企优先进行混改。
    第二，在企业外部竞争上，强化行业公平竞争。一是市场开放与混改不是替代，而是互补关系。要加大国企垄断行业市场开放的范围和深度，要触及民企的实际利益点。国企投资重在“补短板”，减少对民资的挤出效应；二是如果涉及行业特性不能让民企进入，也要研究和试点让民企进入该行业的部分竞争性环节，并通过分拆和交叉持股等方式鼓励国企间的竞争；三是推进公平竞争审查制度，降低市场准入的制度成本。在资源使用权及支付价格、信贷利息、土地租金等方面加强市场化改革，促进国企和民企的公平竞争。此外，在混改的央企试点以及地方试点中，突出公平竞争的内涵，充分发挥市场机制作用。
    第三，企业内部治理上，保障民资话语权。一是以建立规范有效的董事会为重点进行公司制改革，规范法人治理结构，允许民资派代表进入董事会；二是加强和改进外派监事会制度，加强民资出资人对关键业务、重点领域和重要事项的知情权和监督权；三是对国企高管分层管理，任命和选聘相结合，实行职业经理人改革，允许民资代表当选总经理或副总经理。只有增强民资积极性和话语权，才能撬动更多民资，改善国企治理结构、产业结构和经济转型升级。
    第四，在政府管理体制上，规范股东在公司治理中的权力。加快转变国资监管方式，尽快实现从以管企业为主向管资本为主转变。成立国有资本投资运营公司，对出资企业以管资本的方式行使出资人权利，按照《公司法》和公司章程，与其他民间资本一样均等地行使股东权利。